南方专户投资总监:2011年价值投资将收益颇丰
南方专户投资总监:2011年价值投资将收益颇丰 更新时间：2011-1-25 10:46:19 2010年和2011年，通胀将完成阶梯式上升的过程，市场利率水平必然不断上涨。 在货币政策已明确紧缩的背景下，应转变投资思路，因为在紧缩的货币政策，可能引发企业资金链问题，而大企业获得资金能力较强，企业盈利能力也有一定保障，小企业就可能面临资金压力，引发生存压力，甚至成为大企业兼并重组的好时机。今年龙头企业盈利能力可能较好，小企业的利润则可能低于预期。 蓝筹股尤其是在行业内处于领导地位的公司，在今年的投资机会较大，他们既受益于估值修复行情，实际业绩增长也有保障。 自2000年进入南方基金，吕一凡投资之旅已超过10年。 他曾先后掌舵基金金元、基金开元、南方高增和南方隆元等封闭式基金，后来转战专户业务，目前已是南方基金专户投资管理部总监，实战经验丰富、业绩斐然。更难能可贵的是，他不为市场热点所动，不在追逐市场中迷失自己。 大道至简，吕一凡超过10年漫漫投资之旅拾获的只有两个字——价值，遵循价值投资。 展望2011年，吕一凡认为已到了布局蓝筹股的好时机。 加息进行时 已拥有超过10年的投资经历，吕一凡对市场把脉非常清晰。“通货膨胀是个不容忽视的问题，我对2011年利率水平比较谨慎，未来可能进入加息进行时。” 他分析，目前中国正处于一个通货膨胀升温的阶段，通胀是人工涨价、国际大宗商品价格上涨等多方面原因造成，这一困扰市场的问题是客观存在的，而且未来几年可能都会保持一个相对较高的通货膨胀水平。 “过去5至6年，中国经济处在高增长、低通胀的发展状态，未来则可能出现经济继续高速增长、中等通胀水平的情况，目前正处于通货膨胀从初级到中等水平演化的过程中。”吕一凡坦言，这可能是最令投资人“难受”的阶段，因为这一阶段必然伴随利率逐步上升。 吕一凡认为，去年和今年两年，将完成通胀阶梯式上升的过程，市场利率水平必然与之相适应，今年正是加息进行时。 至于加息的幅度和方式，吕一凡预测，应该是根据通胀水平动态进行跟踪调节，“政府可能会采取时间换空间的做法，通过各种手段来延缓通胀压力。打个比方，如果1年通胀水平为10%，若换成2年，每年通胀5%的水平，对经济和市场的影响要小很多。” 他认为，如果今年通货膨胀已经上升到一个中等水平，利率同时也完成相应的调整，明年市场将较少受通胀水平的影响，利率水平也可能相对稳定。 123下一页共3页 分享：
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