QDII额度迎33.6亿美元扩容体现“双循环”新发展格局

国家外汇管理局9月23日消息，最新披露的合格境内机构投资者额度审批情况表显示，外汇局日前进行新一轮QDII额度发放，共向18家机构发放33.6亿美元，涵盖基金、证券、理财子公司等多类机构，其中5家为初次申请额度的机构。至此，157家QDII机构累计获得投资额度1073.43亿美元。

业内人士表示此举彰显了我国金融市场持续对外开放的决心，是对“双循环”新发展格局的落实。QDII此前已有一系列改革措施，此次启动新一轮QDII额度发放能更好体现“引进来”“走出去”双向开放的理念。

QDII额度再迎扩容

近日，QDII额度迎来两年多时间以来首次扩容。外汇管理局于9月23日发布的最新数据显示，合格境内机构投资者投资额度审批情况表显示，截至2020年9月23日，包括银行、证券、保险、信托在内4大类157家金融机构合计累计获批1073.43亿美元QDII额度。

据了解，上次QDII额度扩容的时间为2019年4月29日。这意味着，此次外管局发放额度是时隔一年五个月时间QDII额度的再次扩容。相较上次，18家机构获得QDII新增额度33.6亿美元。

具体来看，基金管理公司是此次新增QDII额度中获得的金额最大。包括嘉实基金、银华基金、易方达基金、博时基金、广发基金、富国基金、景顺长城基金、中加基金、前海开源基金、兴业基金、万家基金等在内的11家基金管理公司于9月22日获得新发放的QDII额度。

其中，银华基金获得新增额度最多，为3亿美元，目前累计获批额度9亿美元。前海开源基金和中加基金分别新增1.9亿美元和1.4亿美元的QDII额度，累计获批额度分别达3.4亿美元和3.9亿美元。除这三家基金公司外，其余八家公司获得的额度均为2亿美元。

除基金管理公司外，证券类机构中，招商资管、国泰君安资管、中信证券、东证资管、德邦证券等5家机构此次均获得QDII额度。此外，银行类机构中银理财和信托类机构兴业国际信托分别获得2亿美元、0.8亿美元的额度。而保险类机构是此次唯一没有新增QDII额度的金融机构。

值得一提的是，包括东证资管、兴业基金、万家基金、德邦证券、中邮理财在内的5家机构为初次申请额度并获批的金融机构，充分兼顾了新增机构的额度需求。

回溯QDII制度在我国的历程，我国于2006年实施QDII制度，由证监会、银保监会等行业主管部门负责资格准入审批，由外汇局负责对QDII机构的投资额度、资金账户、资金收付及汇兑等实施监督、管理和检查。QDII制度自2006年建立以来平稳运行，为境内机构和个人配置海外资产提供了渠道。

“全球经济增速放缓叠加疫情持续发酵背景下，国内经济增长引擎悄然生变，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，逆全球化背景下国家更重视改革和国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。”华南一位公募人士表示，在此背景下，作为稳步推进我国资本账户开放的一项重要制度安排，QDII投资力度加大的重要性和必要性凸显。

据新华社报道，招商证券宏观首席分析师谢亚轩表示，“我国扩大金融开放是双向开放，而不仅仅是引进来。如同境外机构配置人民币资产一样，从投资多元化和分散投资风险的角度看，境内金融机构也有境外资产的配置需求。本次启动新一轮QDII额度发放与此前开放政策一脉相承，是金融双向开放的重要体现。”

对国内资本市场影响可控

QDII制度实施以来，在推动我国金融市场开放，拓宽境内居民投资渠道，以及培育国内金融体系等方面发挥了积极作用。同时，相关跨境资金流动总体相对平稳有序。

业内人士强调，尽管QDII是境内居民配置境外资产的重要渠道，但近年来QDII项下跨境资金流动比较平稳且规模有限。基于对额度发放规模和节奏的合理把握，QDII对国内资本市场、跨境资金流动和人民币汇率的影响总体可控。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，此次启动新一轮QDII额度发放有利于促进“双循环”格局的形成。QDII此前已有一系列改革措施，此次启动新一轮QDII额度发放能更好体现“引进来”“走出去”双向开放的理念。

民生银行首席研究员温彬表示，近年来，外汇局深入实施合格境外机构投资者资金管理改革，推动境内债券市场整体对外开放，不断便利境外投资者投资境内金融市场。本次启动新一轮QDII额度发放与此前开放政策一脉相承，显示了我国坚定不移扩大对外开放的决心，有助于推动金融市场高水平开放。

另一方面，能够有序疏导境内主体境外资产配置需求，维护跨境资金流动基本平衡。今年以来，境外投资者累计净增持境内债券超过1万亿元人民币，外资参与境内资本市场的深度和广度正不断拓展。8月份，非银行部门跨境资金净流入127亿美元，外汇储备规模增加102亿美元，人民币汇率环比累计升值1.8%，因此可适度推动“流出端”金融市场开放。

“这是一种双向开放。A股被纳入MSCI等属于资本流入，有流入就需要有流出，双向开放才能使资本市场达到更均衡、更健康的状态。”国际金融问题专家赵庆明表示，此次共向18家机构发放QDII额度33.6亿美元，约为200多亿元人民币，而目前单日的国际收支流出/流入达到数百亿乃至上千亿美元，相较之下QDII新增额度对于人民币汇率的影响并不大。

“一方面，机构要加强人才培养；另一方面，要向投资者充分揭示风险。”管涛强调，机构“走出去”的步伐要和其风险管理能力相匹配。从很多新兴市场看，在刚开放时突然流入很多钱，用的时候又缺乏经验，往往会出现很多问题。我国要吸取其他新兴市场的教训，避免“走出去”时因为经验不足而发生风险。另外，在对外投资过程中要注意投资者适当性教育，要向投资者充分揭示风险。

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