大家好，今天小编来为大家解答上市公司资本运作这个问题，资本运作四大模式很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

本文目录

1. 上市公司子公司如何混改
2. 上市公司董事长如何赚钱除了公司利润还加上股票的收益吗
3. 上市公司社会法定责任
4. 资本运作的五大法宝

一、上市公司子公司如何混改

一、制约上市公司下属企业混改的两大难题

混改，无论谁来投资，无论采用增资方式还是股权转让方式，本质是国有企业进行股权交易，一定会涉及到国有股东的利益。

相比没有上市的全资国有母公司，国有控股上市公司的下属企业，多出了一层国有上市公司股东的利益结构，而这样一种特点，会直接使这类企业的混改，面临两大难题：

混改的成功落地，取决于外部投资者的引入和市场化机制建立。从投资者的角度来看，一家准备混改的国有企业，未来在收益预期方面是否有价值，是投资与否的决定性条件之一。

投资收益的价值，一方面体现在企业的利润水平；另一方面，投资人比较看重的，往往是这家企业未来能否有资本运作和独立上市的潜力和可能性。

对于上市公司下属企业来说，由于母公司整体已经上市了，自己未来独立资本运作空间将大大减少（分拆上市可能性我们后面再说），特别是如果本企业是上市公司的核心业务板块，又在收入、资产等关键财务指标上对上市公司有重要意义时，企业基本上失去了再次独立上市的可能性。

同时，因为你太重要了，所有的社会股东都在关注，上市公司不可能失去如此重要资产的控制权，因而混改中能释放出来的股比也会比较有限。

如果这类企业启动混改计划，吸引外部投资者，能够给投资者带来的投资收益，只能在每年的经营利润和分工中实现，缺少资本运作和上市的增值空间，另外，投资者也难以通过控股或者多占有股权的方式做到对企业的深度管控参与。

在收益权和管治权两端都受到制约的投资环境下，这类企业吸引战略投资者的进程势必遇到很大挑战。

第二个难题，会出现在混改股权定价这个更关键的节点上。

对于上市公司的广大流通股股东而言，买卖上市公司股权是通过二级市场股票价格确定的。在国内，这个市场价格通常相对于企业的净资产或者净利润有比较高的溢价。

对于上市公司核心下属企业来说，本企业的股权不是上市流通的，股权的交易要按照政策规定进行资产评估，通过国有产权交易市场进行挂牌交易。

资产评估的价值标准，通常是由专业上所谓重置成本法或者收益现值法等两种方法综合确定。但无论采用何种结果，在国内非上市国有企业股权评估价值与上市公司股票市场价格之间，一般会有价差，很多情况下这个价差还会比较大。

股票市场价格高，股权评估价格低。

问题来了，对于上市公司的核心下属企业股权来说，这两种价格偏偏有重要的关系。流通股股东购买的股票里，是有一部分这家下属企业权益的，同时对应的股票价格里，也有这家公司收入和利润的贡献因素。

如果下属企业按照资产评估确定的股权价格，采用增资或者股权转让方式，吸引投资者拥有了企业一部分股权，那么将会产生两个结果：

l上市公司股东的收益被摊薄。由于下属公司增加了外部股东，当年归属母公司利润将下降，每股收益也会减少。

l上市公司股东的资本价值受到影响。由于两个价格不一样，外部股东用了一个相对低的价格拥有了上市公司下属企业的收益权。上市公司股东存在收益权不对等的问题。

那么这个时候，对于上市公司的广大股东而言，就面临一个判断，为什么要同意外部投资者用比自己低的价格来获取上市公司下属企业的股权呢？

仔细考虑，这个悖论还会继续扩大。

上市公司的股东，出于保护自己投资利益的角度，会期望混改下属企业的投资者，用尽可能接近于上市公司股票价格的成本来投资混改。

但是从混改投资者的角度去看，如果要用这样的价格去混改一家难以独立上市企业的股权，为什么不直接去买上市公司能够流通的股票呢？

所以自己是不可能接受这样的价格成本的。

因此，在上市公司下属企业混改的股权定价方面，上市公司股东和下属混改企业未来投资人之间的利益差异，是影响此类混改成败的关键问题。

二、破解上市公司下属企业混改难题之策

既有资本运作空间受限的难题，又有混改股权定价悖论的难题，那么是不是说，上市公司下属企业开展混合所有制改革，就没有出路了？

我们的答案是，对于上市公司的下属企业来说，独立混改需要慎重思考，在满足一些条件时，仍有推动的可能性。

1、政策环境对于国有控股上市公司下属企业混改没有原则性障碍

能不能做，首先取决于政策空间。从现行国有资产交易和上市公司监管相关规定综合分析，上市公司下属企业推进混改没有实质性障碍。

《企业国有资产交易监督管理办法》(简称“32号文”)是目前执行的国有企业股权交易的基本政策文件。

根据政策规定，包括国有控股上市公司下属企业在内的国有非上市企业股权，需要通过资产评估和国有股权挂牌交易等两个阶段完成增资或者转让。

资产评估要根据规范通过两种方法进行比较最终确定，挂牌交易的成交价格不得低于资产评估价格的90%。以上这些规定，没有特别的不同。

32号文也说明，企业国有资产交易如果涉及到上市公司相关监管法规的，需要同时遵守。

二、上市公司董事长如何赚钱除了公司利润还加上股票的收益吗

1、上市公司董事长如何赚钱，董事长不一定就持有公司股票，尤其是国企的上市公司，很多董事长都是代表国资委行使董事长职权的，民营公司一般是创始人自己出任董事长，是控股股东。

2、正常而言，就是拿工资，拿奖金，跟一般职工一样，就是工资更高，奖金更多，这是正常的收入。但是某些国有企业董事长伴随有道德风险，通过工程承包、物资采购、人事安排、职务提升、产品销售获得非法利益。

3、民营企业董事长一样拿工资，拿奖金，这是工资性收入，另外持有上市公司股权，可以获得分红，可以通过减持股份获得更多的收益，也可以通过向上市公司注入资产获得收益，可以通过关联交易获得收益。

4、民营企业董事长最大收益是减持，民营企业创始人股份占比比较大，随便减持股份都可以获得几千万几亿元的收益，

5、另一个就是目前很多公司上市只是一部分资产，上市以后通过资本运作，注入上市公司存量资产，推高溢价水平，动辄都是亿元十几亿元的规模。董事长获利是巨大的。

三、上市公司社会法定责任

1、一是对投资者负责，回报投资者是上市公司最主要的社会责任。对投资者负责的最直接体现就是现金分红，要牢固树立回报股东的意识、建立持续合理的分红机制，让投资者分享经济增长成果。

2、二是加强市值管理，维护股价稳定是当前上市公司最基本和最重要的社会责任。对自身股价波动，采取“不管、不理、不问”的态度是不负责任的表现，上市公司要专门组织研究公司的市值管理，提出切实可行的战略措施。

3、三是上市公司要负有加强投资者关系管理的责任。上市公司要切实维护与公司的股权、债权投资人或潜在投资者、资本市场各类中介机构之间的关系，完善投资者关系管理的相关机制。

4、四是上市公司要负有保持对资本市场充分透明的责任。不能根据自身的需求、时机和对象进行选择性披露。

5、五是上市公司要负有诚信的责任。管理层要勤勉尽责，对所有利益相关者负责，把诚信建设作为公司价值增长的重要组成部分，把公司的诚信建设与经营增长放在同等重要的位置。

6、六是上市公司负有根据市场变化，及时调整经营发展和资本运作的策略，以有效应对市场波动，力争使投资者利益不受或少受损失的责任。

7、七是上市公司负有防范内幕交易的责任，上市公司要切实加强相关信息的流程管理，对内幕信息负有保密责任。

8、八是上市公司负有在资本市场持续经营的责任，特别是面临退市的公司，更要积极应对。

四、资本运作的五大法宝

1、并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。

2、股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。

3、被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。

4、企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。

5、并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。

6、又称注资入股，即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。

7、收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。

8、战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。

9、上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。

文章到此结束，如果本次分享的上市公司资本运作和资本运作四大模式的问题解决了您的问题，那么我们由衷的感到高兴！

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