5年涨幅387%基金经理继续力挺中小板

5年涨幅387%基金经理继续力挺中小板 更新时间：2010-12-14 7:18:03 　　在市场过度预期之前，君子不立危墙之下；而在市场过度预期之时，反倒不必过度忧虑。　　本周走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾不约而同，谈到了今年以来市场中频繁出现的风格转换，他们分别是有华泰柏瑞指数投资部副总监柳军、景顺长城内需贰号王鹏辉、兴业有机增长陈扬帆、交银添利林洪钧、长盛积极配置蔡宾。他们或继续看好中小盘股，或带来一些大小盘股风格转换之间的套利方式，值得细致研究和学习。　　中小板指数还会继续强势　　《投资者报》：往回看，上半年A股虽受欧洲债务危机、房地产调控和产业结构调整等影响震荡下行，但主题投资仍亮点频出，也造就了上半年主题型基金成为基金排名赛中的冠军。明年的投资环境是否依然利好主题基金？　　王鹏辉：一般来说，主题基金业绩走强，主要得益于对市场热点的灵活把握和优秀的选股能力。以景顺长城内需贰号为例，在今年一季度的调整中，回避金融和地产成为业绩取胜的主要原因；而在二季度通过优先投资于内需拉动型行业中的优势企业，分享了中国经济行业快速增长所带来的最大收益；三季度投资新兴产业及医药等非周期行业更是对基金收益贡献很大，季度增长达到20%以上。　　总体来看，“主题精选”计划选取的投资组合大都基于经济发展趋势，不拘泥于行业和地域，更好的符合了经济发展和资本市场运行的内在规律。随着近期CPI持续增高，金融、地产等周期性行业也在国家宏观调控下进行了一系列调整，此外，无论是能源基建，还是治理良好的上市公司，仍将是活跃的拥有长期生命力的投资领域。　　《投资者报》：刚才王鹏辉提到了当前一些估值偏低行业的板块投资机会，很多投资者依然心存疑问，这是因为A股市场中小盘股持续活跃，据Wind资讯数据，从2006年1月24日至2010年11月末，中间穿越牛熊市，而中小板指数涨幅高达387.15%，同期沪深300指数涨幅为220.72%，上证综合指数仅为128.68%。　　这也催生了今年以来中小盘风格基金不断涌现，如长城中小盘成长股票基金刚刚获批，确实，伴随着中国经济转型，中小市值公司多属于新兴行业；而传统产业将越来越多的受到资源、劳动力等多方面因素的制约。但很多投资者仍然困惑，明年还会像今年这样持续涌现中小盘股的投资热点吗？　　陈扬帆：虽然四季度只剩下最后一个月，但我们认为，蓝筹股的估值修复很可能会发生在四季度，在偏离过大之后发生一定程度的风格转换应属正常。具有持续成长性、尤其是具有确定的高质量的成长性依然是穿越所有周期的长牛品种的必要条件，尽管四季度可能因前期超额收益较大而有所回调整理，但其长期投资价值仍值得坚定看好。　　我们注意到，在近期市场调整过程中，中小板指数也经历了一定程度下跌，对其未来走势也成为投资者较为关注的热点。相对其他指数，未来一段时间中小板指数还是会继续其强势。　　面对近期市场的剧烈震荡，投资者无需过于恐惧，至少A股结构性机会依然存在，有时甚至还比较丰富。而在投资策略方面，更应做好行业配置与个股选择。关于通胀现象，需要关注事实与预期两个方面。建议投资者在市场过度预期之前，君子不立危墙之下；而在市场过度预期之时，反倒不必过度忧虑。

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