老铁们，大家好，相信还有很多朋友对于桥水基金知乎和知乎的相关问题不太懂，没关系，今天就由我来为大家分享分享桥水基金知乎以及知乎的问题，文章篇幅可能偏长，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！

本文目录

1. 如何看待3月18日桥水基金遭大幅回撤？会带来哪些影响？
2. 近期全球股票期货市场呈现空头，桥水基金业绩大幅回撤。你怎么看？

如何看待3月18日桥水基金遭大幅回撤？会带来哪些影响？

一.关于桥水基金。桥水基金是世界头号对冲基金。于2016年3月进入中国。

2018年6月29日，桥水基金已在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，正式成为境内私募管理人，标志其在华私募业务已经正式启动。

二.关于3月18日的爆仓事件。2020年3月18日，网传桥水爆仓，导致股市下行。

2020年3月18日，有传言称，桥水爆仓了。“知情人士”称亏损主要是股市多头仓位和国债空头仓位所致。还有人称爆仓的原因是来自于沙特的大额赎回；或者沙特持有大量的美股空单。此后，有分析认为，爆仓的主因在于疫情发酵导致黄金、股票、债券、商品的逻辑出现惊人逆转。

而对于桥水基金爆仓的传言，桥水基金中国区总裁王沿回复媒体称：假的，今天所有的传言都是假的。王沿提到，桥水基金在岸的全天候基金2020年至今跌了约3%，市场跌了30%。

三.桥水基金的投资策略。事实上，桥水基金日前通过一份《每日观察》对旗下产品的净值表现作出解释。桥水基金旗下有两类基金，一是全天候基金，另外则是PureAlpha基金。桥水基金提及，两类策略的回撤幅度在10%-20%不等。采用风险平价策略的全天候基金跌了9%-14%不等，完全对冲的中性策略跌了7%-21%不等。

其中，宏观纯阿尔法策略基金的一只子基今年以来亏损已经达到了21%。

桥水解释道，“新型冠状病毒是一种迅速蔓延并在最糟糕的时刻袭击我们的流行病，因为我们仓位向长期倾斜，以便我们能够利用金融/经济体系的流动性，利率水平相比其它资产的预期回报率偏低，以及没有经济下滑的即刻迹象（虽然我们确实担心经济低迷会是什么样子，因为存在财富、政治和地缘政治差距和冲突，使得央行在此期间缺乏刺激经济的能力）。”

桥水还指出，这种回撤程度以前也发生过，而且每次净值也都回来了；这次损失在可承受范围里。

不过，桥水PureAlpha旗下的两个子产品在2019年就已经出现了比较大的回撤，这主要和桥水掌门人达利欧的多空判断失误有关。

桥水这段时间的回撤，估摸着一方面是因为海外疫情引发市场流动性骤然紧张，导致海外股市也大跌、债市也大跌，另一方面是因为投资杠杆比较高，进一步放大了下跌风险。

在海外成熟市场，融资利率低、而且融资非常便利高效，所以用上好几倍杠杆做投资的手法非常普遍。这也是近来在疫情诱发下，市场一个大跌又连着一个大跌的重要原因之一。如果剔除杠杆的话，桥水这回的回撤会小很多。

把这两个因素考虑进去后，正如桥水boss达里奥自己说的，亏损虽大，但尚不算非常超出预期。

也就是桥水近来走了一波背字儿，就有人开始怀疑它的策略模型是不是失效了。

现在说桥水策略模型失效，为时太早。任何策略模型都不可能是完美的，不可能适应所有的市场环境，在某些市场阶段暴露出策略的某些缺点是正常现象。

这次桥水的大回撤，应该是策略模型对各类资产统统大跌的长尾风险考虑不够充分，暴露了策略的缺点，但还不能说策略失效。

桥水的策略纵横资本市场几十年，久经考验，自有其精华，即使近来它的业绩表现不太好，但也掩不住它的光芒。

那这么些桥水精华里，有没什么是咱们能吸收的？

还真有的。

这里就要说到桥水的全天候策略了。

全天候策略，就是通常说的风险平价策略，策略思路并不复杂，小伙伴不要被这些词眼给吓着了。

简单地说呢，风险平价策略，就是根据股票、债券、商品期货等各大类资产的风险水平来确定到底要配置多少比例的股、债、期等，目标是要让这些不同类别资产对投资组合的整体风险贡献度近似。

这样呢，就可以在市场周期轮换过程中，避免某一类资产的风险对组合业绩产生过大的冲击，以达到长期稳健获利的目的。

更直白地说就是，如果只投股票、债券两样东西，那股票波动大就少配点、债券波动小就多配点，这样的话，不论未来股市惨，还是债市惨，咱这组合都不至于被过分拖累，要的就是“稳稳的幸福”。

四.桥水基金的风险平价模型。

桥水基金用到更为复杂的全天候风险平价模型，桥水认为大类资产70%的波动可归因于经济增长和通胀两个因素，通过高于和低于预期区分上述两个因素可以得到四个象限，全天候策略在四个象限中进行平配，这实际上是对预期差进行平配，其中运用杆杠在四个象限资产中对低波动率资产配比。

而这次疫情的发生，让本来所有的资产高度现关，一起跌。原来负相关的资产变成了正相关甚至是高度正相关，这个时候原来的通过多样化配置避险的功能失效了。就造成业绩的异常表现，这就是风险平价策略的阶段性失效。

五.带来的影响。

看过塔勒布的《非对称风险》。塔勒布在该书语境中所说的遍历性，是指对一群人在同一时间的统计特性(尤其是期望)和一个人在其全部时间的统计特性一致，集合概率接近于时间概率。

我所说的“概率权”，是指概率是一个人的权利。人们对这项权利的理解和运用，决定了现实世界中财富的分配。

如果没有遍历性，那么观测到的统计特性就不能应用于某一个交易策略，如果应用的话，就会触发“爆仓”风险(系统内存在着“吸收壁”或“爆仓点”)。

换句话说，如果没有遍历性，统计特性（也就是概率，以及对应的“概率权”）不可持续。

遍历性和概率权，这两个与概率相关的概念结合在一起，告诉了我们在当下这个危机时刻最该做的两件事：

1、别出局。

活着比什么都强。

要赚钱，你首先得活得长。

2、别旁观。

不要浪费了危机。

参与其中，但不是简单抄底。

《随机漫步的傻瓜》建议不以结果论英雄，而是从“假如历史以另一种方式呈现”出发论断成败。你也许会说，这个世界不是以成败论英雄吗？请记住，我们的一生，最终是统计的结果。

“历史存在着多种可能，我们不能被历史的一小段过程所迷惑，而要在较大尺度的历史范围内考察一切。”

从“遍历性”去计算，正是《对赌》里所说的，不能简单从单局的结果来评估决策判断的质量。

重点在于：

思考带来决策，决策产生行为，行为养成习惯，习惯塑造个人决策系统，个人决策系统决定命运。

再往前一步，“遍历性”警告我们，你的几百几千个平行宇宙中某个看起来似乎毫不起眼的“你”，一旦炸掉，有可能让你所有的平行宇宙同时坍塌，无一幸免。

要小心那些造成不可逆伤害的、系统性的风险。

这些风险，通常看起来都是极小概率的、百年不遇的。

然而，“遍历性”告诉我们，那些看起来似乎极难发生的小概率灾难，也许早晚都会发生。

也就是说，某个时间下极小概率的事件，会随着时间叠加起来。

近期全球股票期货市场呈现空头，桥水基金业绩大幅回撤。你怎么看？

影响美股市场下跌的除了真实的原因之外，做空者会利用一切消息（无论真假）放大情绪制造混乱，而大多数投资者在没有冷静下来之前，一定会跟随这种恐慌情绪做出非理性操作。

今天A股盘中整体走势还是稳健，市场传闻四起，传言沙特大额赎回，桥水基金面临爆仓，美股期货直接跳水跌停，A股的外资慌的一批。

桥水基金是世界上最著名的对冲基金，虽然桥水是买方，如果出现爆仓对于市场的流动性又将是一次致命打击，因此市场情绪再次被放大，这才导致美股期货开始瀑布，哗啦啦啦，这也不知道是这个月以来看到的第几次瀑布了，黄果树瀑布景区的门票都省下了好几张。

在这里科普下桥水基金的投资策略之一：

借入低利率且流动性好的资产，买入投资回报率高的资产，从而赚取差价。

我相信大家从上面这句话能看的出，桥水基金在当前市场的风险点在于市场流动性太大，市场连续的暴跌，桥水基金肯定会面临被平仓或者流动性风险，好在桥水基金的债务风险应该在可控的范围，所以还是上一篇问答总结的美股暴跌的两个根本性原因：企业债务的高杠杆率和美股的高估值是最大的风险。

市场的谣言太多，传着传着就有人信了，比如今天听到了最多的一个版本，也是我认为最不带脑子的一个版本：

”桥水基金在道琼斯指数下跌到29000点的时候反手做多，就在这个时候原油暴跌，导致沙特巨额赎回。“

我觉得这个版本完全不带任何逻辑，29000点是道指的高点，桥水基金是做对冲基金的，不会干这种事情，逻辑上不成立，如果真的这样做，达·里欧的《原则》你就扔垃圾桶吧。

就在晚上9点多的时候，桥水基金的中国区总裁以及桥水基金的创始人-达·里欧出面正式回复了所有投资者：“桥水基金很安全，没有任何问题”，这次正面回应不仅仅是辟谣那么简单，真真假假我们是无从判断的，主要还是给予市场信心，如果信心没了，市场的修复时间可就漫长了。

通过桥水基金这件事，直接正面反映了当前的市场非常脆弱，任何一个利空就可以把美股砸个大窟窿，就算是假消息也能引起恐慌踩踏。

最近市场跌的多了，市场的恐慌情绪在美股暴涨暴跌完全被引爆，也让很多刚入股市不久的人，很快就失去了理性思考，完全被这个市场情绪牵着鼻子走。

很明显这样的投资方式是很难赚到钱的，不信你回头看看这一个月以来，你做过多少次高买低卖的事情，如果有超过2-3次的话，那就说明你没有理性地思考投资这件事。

昨天，段永平大佬也罕见发声，”在这个到处都是各种恐慌气氛的日子里，想着10年后那些好公司的样子“。可以用”闲看天上云卷云舒“来形容段老板的这段发言，这也不愧是在这个市场上经历了风风雨雨之后，才能有这样的情绪和感言。不清楚段永平是谁的，可以自行百度。

希望你我共勉，投资这条路上，没有任何捷径，坚持走下去就对了。

资产增值的本质是时间增长，做时间的朋友，与时间一起，慢慢变富。欢迎大家转发给身边的朋友一起加入SRPlan(慢慢变富计划)。

关注@杜耶说理财，如有投资理财的疑惑，可以私信我，我会给你一些中肯的建议。

好了，关于桥水基金知乎和知乎的问题到这里结束啦，希望可以解决您的问题哈！

医护之家

医护之家

医护之家