余峻威世基投资：“一揽子抑制通胀计划”对股市意味着啥

余峻威世基投资：“一揽子抑制通胀计划”对股市意味着啥 更新时间：2011-1-18 8:31:40 　　调控政策威力不减，存款准备金率2011年的首度上调让投资者再度紧张起来，A股2700点整数关口岌岌可危，多条短中期均线被击穿，对沪指而言，目前已无防线支撑。日前，媒体报告称，胡总书记已经指出，中国已准备采取了一揽子抑制通胀的计划，包括调整利率。据我们分析，这一语切中目前股市调整的要害，这个“一揽子”可能意味着货币紧缩政策的组合拳将出手。全面宏观调控的信号已经开启。

从货币和金融情况来看，现在整个市场的流动性进一步发展，货币供给量增长加快的可能性加大。特别是美国量化宽松的货币政策对中国的影响不容忽视。在这种情况下，过多的资金开始炒作农产品、上游资源商品，进而传导至普通生活用品。要控制则主要限制货币供应。但对股市而言，目前的市场闲散游动资金流入迹象不明显，原因是“A股水很深”。在持续扩容与限售股解禁抛售压力下，A股如一张饥饿的血盆大口等着吞噬。股市未能成为分流市场过多流动性的场所，反而因失血过多而患上顽疾。

重新回到A股。从周一市场盘面走势上看，强势股也开始补跌了，这意味着市场已找不到什么是绝对的安全品种，个股风险已经弥漫至股市的每一寸地方。受存款准备金率影响较大的当属金融与地产板块，金融股由于板块市值巨大，充足的流动性一直是银行股估值中枢上行的必要条件，而此次准备金率上调进一步收紧了流动性，对于银行股的估值修复行情造成相当大的干扰。地产板块同样受制于金融信贷的缩紧。而从技术上看，一阴吞三阳、四阳，甚至五连阳的K线走势使得金融与地产板块的技术形态再度走差。

在热点匮乏的情况下，资金普遍偏好具备重组预期的个股，像许多ST股就很活跃。资产的并购重组是短期内快速提升企业盈利能力的重要途径，而重组后的盈利增长预期则给予市场较大的想象空间，这成为并购重组主题类股票良好表现背后的推手。此外，我们注意到已提前调整的行业相对安全，如有色金属与石油股目前就保持相对强势。

对于后市，目前股市孱弱，市场人气损伤较大。加之农历新年临近，场外资金投资意向降至全年低谷。因此，短期A股整理态势或还会延续。当然，技术上看，暴跌容易产生反弹。但是考虑到目前空方势能强大，不建议投资者贸然进场抢反弹。

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