交银施罗德：央行如因热钱上调准备金率 市场走势较复杂
交银施罗德：央行如因热钱上调准备金率 市场走势较复杂 更新时间：2010-11-12 7:33:30 11月10日,中国人民银行决定,从2010年11月16日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。和讯网连线交银施罗德基金。 交银施罗德基金认为: 一、上调理由 1、11月公开市场操作到期3025亿,远低于2010年月度均值5872亿; 2、贸易顺差271亿美元,仅次于7月286亿美元,但作为理由也有些欠强。 3、信贷高增长的可能性较小,应不是理由,毕竟现在有多种措施控制信贷; 4、那么理由是什么呢？CPI超预期,还是央行监测到了贸易顺差外的热钱流入。 二、如果上调准备金比率的理由是CPI超预期,那么就比较费思量了:为什么央行选择不加息呢？是央行认为经济复杂态势偏弱,而不加息;还是央行认为问题过于严重,而先加准备金比率,待CPI公布后再加息。就其对市场影响而言,第一可能意味着滞胀,第二种可能意味着央行出手太重,都难言利好。 三、如果是热钱流入,此次上调准备金比率后,大行的准备率已18.5%,超过08年的17.5%,仅从再往上已无空间推论,央行还有什么应对之策？如果央行是因为热钱流入上调准备金比率,然后再因为CPI偏高而加息,市场走势可能会显得比较复杂。
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