交银施罗德:上调存款准备金率抗通胀 市场能消化

交银施罗德:上调存款准备金率抗通胀 市场能消化 更新时间：2011-4-19 11:30:21 　　交银施罗德点评上调存款准备金率　　中国人民银行今日决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调准备金率。　　交银施罗德认为，此次上调准备金率，表面是为了对冲热钱以及到期央票，但实质上还是为了抗通胀。对于政策的预期，由于二季度的通胀压力还是较大，货币政策可能还是不会放松。虽然此次的上调存款准备金率在时间上略超市场的预期，但对于市场后期的影响，交银施罗德表示，相信市场应该能够消化。　　交银施罗德点评三月CPI数据解读　　今天，国家统计局宣布，3月CPI同比上升5.4%，环比下降0.2%，PPI同比下降7.3%，环比上涨0.6%。　　3月CPI同比上升5.4%，基本符合市场在3月份逐渐修正的年初的预期。交银施罗德认为，尽管从环比来看已经处于放缓进程，但目前CPI从几个方面判断仍未出现下降趋势。主要的原因包括以下这几个方面。第一、工业生产活动仍偏热；第二、社会融资总量虽同比回落，但幅度低于预期；第三、农产品价格仍未见到低于季节因素的回落状态。目前在产能相对开始收紧的背景下，源于资源要素价格改革形成的新涨价因素继续成为后期物价上涨的主要推动力。　　对于此次数据对于未来政策的影响，交银施罗德表示，伴随目前热钱流入带来的外汇占款对冲的压力，不排除未来进一步可能有增加准备金率的对冲操作。　　而至于此数据对市场的冲击，交银施罗德认为，由于前期已经消化了3月份同比创新高的CPI，因此整体对于市场呈现中性，市场的走势也基本反映了这一解读的结果。

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