交银割肉天坛生物博重组或失3700万

交银割肉天坛生物博重组或失3700万 更新时间：2010-10-16 7:28:37 　　“我们重仓医药板的基金经理这几天脾气特别差，我不想去招惹他。”当记者提出采访要求时，上海一家基金公司的市场部人士做出了这样的答复。

国庆节前后的股市行情绝对让许多投资者大跌眼镜。不断跃高的股指使得资源类等板块鸡犬升天，而之前被许多机构视为震荡市最佳阵地的医药板块则显得有些落寞，4个交易日跑输大盘近6%。而基金在医药板块的分歧，则要早于这次国庆行情。基金经理们变脸到底有多快？天坛生物给出了一个答案。

交银系火速撤退

翻阅天坛生物的股东明细表可以发现，除了控股股东外，参与该股的基金多为短炒。2010年9月28日，天坛生物公告《重大资产购买及发行股份购买资产实施情况报告书暨股份变动公告》，前十大股东发生了较为明显的改变。

半年报时新进入前十名无限售条件股东的6只基金，至9月20日时仅余兴业全球视野和由招商基金托管的全国社保基金一一零组合，包括交银施罗德基金公司2只基金、兴业社会责任和易方达价值成长在内的4只基金则退出了前十大股东的队伍。

据Wind数据统计显示，2010年4月1日至6月30日，天坛生物的成交均价为26.22元每股，也就是说，一季度末至二季度末新进入该股的6只基金的平均持股成本大致为26.22元每股。而7月1日至9月20日，该股的成交均价为23.02元。据此计算，如果退出前十大股东的这4只基金全部抛售手中的天坛生物，损失将可能达7000余万元，持股最多的交银系基金损失近3700万元。

实际上，在半年报统计日期6月30日之后仅一天，天坛生物就出现连续大幅下跌。7月1日跌停，2日跌7.33%，5日跌3.54%，仅仅3个交易日，天坛生物的股价就从23.36元被砸到18元附近。北京某券商交易员告诉记者：“基金公司在这期间出货力度很大，可能是收到了利空消息。”

在7月1日当天的龙虎榜数据中，卖出前5名的营业部，机构占去4席，出货近1.2亿元。上海一家合资基金公司的基金经理告诉记者：“天坛生物曾经牵扯到了山西的问题疫苗事件中，虽然在3月中旬出过澄清公告，但是可能社会影响未能全部消除，连这个事情都没有影响交银等公司建仓，那么这次斩仓出逃很可能就是提前获知整体上市概念落空所致。”

记者就交银系大幅折价斩仓一事联系了交银施罗德基金公司，截至记者发稿，未收到公司回复。

梦断整体上市？

自2007年4月28日中国生物技术集团公司的子公司北京生物制品研究所将所持天坛生物56.27%的股份划转给中生集团后，天坛生物就开始背负起集团整体A股上市的概念。

作为中生集团旗下唯一的上市平台，天坛生物曾被市场猜测将吸纳中生集团旗下六大生物制品研究所等优质资源，从而实现中生集团的整体上市。靠着这个“天坛猜想”，天坛生物的股价曾在2008年下半年至2009年下半年这一年多的时间内，连翻3倍，被众多机构看好。

“原来是卫生部下属，后来并入中生集团的北京、上海、成都、武汉、兰州、长春六大生物制品研究所是中生集团的核心资产。当时我们判断，如果将六大所的资源全部整合进天坛生物这个平台，那可不得了。举个例子，现在风光无限的安康董事长、总经理）就是前兰州所的疫苗处处长，六大所代表了国内疫苗等生物科研领域的最高水平。”上述基金经理告诉记者。

在被提升为集团子公司后，天坛生物吸纳六大所资源的脚步一直在持续。2008年中旬开始的收购蓉生药业控股权等事件一直被各方视为集团整合上市的重要信息。无奈，中生集团的整体上市构想在2009年9月16日被国资委的一纸公告打断，中国医药集团和中生集团实行联合重组。一时间，天坛生物集团内唯一上市平台的地位荡然无存。记者就此事采访了天坛生物董秘张翼，他表示：“这都是过去的事了，已经失去报道的意义。”

但是市场始终没有放弃，知情人士指出，有媒体报道称，国药集团仍希望中生集团独立上市，只是9月份才传出要先赴香港上市，再回归A股。如此看来，基金公司获知中生集团国内整体上市无望的消息至少比媒体早2个月。

机构分歧明显

在交银系跑路的同时，中邮系两只基金的名字赫然出现在了天坛生物9月20日的前十大股东表中，在不满3个月的时间内买入了近1300万股。记者发现，关注这家药企的机构不在少数。

深圳一家基金公司的基金经理告诉记者：“我的基金买了上海莱士，之所以没有选择天坛生物，是我觉得四五十倍的市盈率有点贵。国药集团和中生集团整合后，整体思路都有了变化，天坛生物外延式的扩张肯定要暂停，蓉生制药的收购虽然有一些实质内容，但早已被市场价格反映。作为本来就想赌中生集团借助天坛生物整体上市的基金来说，提前获知整体上市短期无望后，可能也失去了等待的耐心。”

国药集团可能将沿用自己的上市模式，即先香港后内地来运作中生集团的整体上市，知情人士告诉记者：“预计就是年底或者明年初，你就能在港交所看到中生集团了。”失去了集团整体上市这个概念，基金果断斩仓出逃也许在逻辑上很容易解释。

实际上，在数家机构斩仓出逃后，天坛生物的股价从18元附近迅速反弹，目前仍维持在24元每股附近，并且有中邮系基金强势入驻，显示出机构在该股上的博弈或仍将持续。中邮基金内部一位投研人士私下向记者透露，关于买进天坛生物一事，在中邮基金的内部投研会上并没有达成一致意见。“有人认为天坛生物的业绩总是低于市场预期，不如华兰生物，不赞成买入；其他人则认为华兰生物虽好，但总买不进去，天坛生物虽然短期失去资产注入概念，但不失为一个很好的配置品种。”该投研人士告诉记者。

亦有市场人士认为交银系等基金撤出天坛生物可能是调仓需要，但动辄数千万的调仓成本是否合适，留下了一个问号。

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