交运行业：关注超跌个股的交易性投资机会

交运行业：关注超跌个股的交易性投资机会 更新时间：2010-5-18 0:04:25 　　核心观点：　　外贸复苏惠及南方集装箱港。2009年初，外贸增速跌至谷底，同比下降29%。经过一年的缓慢复苏，到09年底，外贸同比增速已经恢复到10%以上。2010年，随着外部经济环境逐步好转，外贸进出口增速预计会有一个反弹的加速过程。在外贸复苏过程中，我们看好吞吐量弹性较高的南方集装箱港口。　　公路板块关注短期超跌股。2010年4、5月份市场波动较大，部分公路股票相对板块跌幅接近30%。公路上市公司业绩稳定，估值弹性相对较小，二级市场短期内的价格趋势性下跌，必将被稳定的业绩预期所修复。我们看好公路板块估值较低的短期超跌股。　　上调行业投资评级。港口行业虽然处于回升进程中，但复苏的基础还不牢固，我们对港口行业的看法还需要保持一定的“谨慎”；经过这段时间的剧烈下跌，收费公路和港口行业整体估值已经不高，对港口和公路行业的投资评级上调为“推荐”。　　港口关注集装箱。在外贸复苏过程中，我们看好吞吐量弹性较高的集装箱港。“珠三角”和“长三角”港口，是我国集装箱装卸的主要港口，外贸复苏将推动东南沿海港口集装箱业务快速回升。　　投资组合：从外贸复苏角度我们看好上港集团和深赤湾A；从板块超跌及价值低估角度我们看好赣粤高速、现代投资和五洲交通.　　主要风险因素。外贸复苏进程低于预期将影响集装箱港口股价的回升。

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