2月零售业投资策略：双节叠加消费高峰将再现

2月零售业投资策略：双节叠加消费高峰将再现 更新时间：2010-2-3 0:07:27 主要观点：2009年年度消费数据公布，整体保持平稳增势2009年全年实现社会消费品零售总额125,343亿元，同比增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比08年同期加快2.1个百分点。2009年国内消费市场整体保持了平稳增长态势，稳定性较强。弱市中表现平稳2010年首月，零售板块表现明显好于沪深300指数，其平稳的表现特性再一次在弱市中得以体现。我们认为，在基本面持续回暖以及政策对消费的支持下，零售板块的表现在今年仍值得期待。从估值来看，目前零售板块市盈率为41.11倍，为沪深300估值的1.89倍，由于近期的稳定表现，对沪深300指数的溢价水平有所提升，但基本仍处于历史均值水平附近，当前行业估值基本处于合理范围。投资建议：未来十二个月内，零售业：有吸引力。2月份，春节和情人节的叠加，将会迎来一季度又一个消费高峰，加上09年一季度是零售业整体销售增速的低迷期、基数较低因素，2010年的第一季度零售业整体的销售增速数据会较为亮眼。从短期看，春节和情人节双节的叠加也最利于百货业的销售量提升。我们维持零售业未来十二个月“有吸引力”评级。延续我们年度策略的看法，在零售业百货、超市、家电连锁三个主流子业态的选择上，我们首选百货业，关注区域百货龙头；另外进入世博年，建议关注世博主题投资。

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