大型银行加速设立理财子公司多数中小银行处境尴尬：市场被蚕食

又一家股份制银行宣布设立理财子公司。

12月16日晚，恒丰银行发布公告称，11月30日恒丰银行新一届董事会第五次会议审议通过了《关于设立恒丰理财有限责任公司的议案》，同意出资不超过20亿元人民币，全资设立恒丰理财有限责任公司。这意味着恒丰银行将成为第11家设立银行理财子公司的股份制银行。

目前，12家股份行中仅剩渤海银行还没有关于设立理财子公司的计划对外公布，但业内普遍认为，渤海银行成立理财子公司只是时间问题，也就是说用不了多久，6大国有银行和12家股份银行将全部设立理财子公司。

大型银行正在跑步进场，分食理财业务这块蛋糕。一些头部中小银行也纷纷加入这一阵营，设立理财子公司，目前已有包括青岛银行在内的6家城商行、1家农商行的理财子公司开业。而对于大多数中小银行来说，正面临着自己“开不起”、市场被蚕食的尴尬境地。

山东一家农商行的董事长在接受《华夏时报》记者采访时表示：“成立理财子公司有10亿元的门槛，这还不是最重要的，研发团队、人才和制度储备不足，让资产规模较小的农商行心有余而力不足。”

大型银行加速入场

2019年被称作是理财子公司元年。2018年末《商业银行理财子公司管理办法》实施后，2019年6月份首家银行理财子公司建信理财获批开业，截至目前，全国已已有24家银行理财子公司获批筹建，开业数量已达20家。

这些开业的理财子公司中，除了工、农、中、建、交、邮储6家国有大行，12家全国性股份制银行中的招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行、平安银行和华夏银行的理财子公司也已陆续开业，广发银行、浦发银行、民生银行则于今年获批筹建。11月，浙商银行发布公告披露，其拟出资20亿元全资设立浙银理财有限责任公司。12月16日晚，恒丰银行发布公告称，拟出资不超过20亿元人民币成立理财子公司，并已获得该行新一届董事会第五次会议审议通过。目前，仅剩下渤海银行尚未披露设立理财子公司的事项，但业内普遍认为，渤海银行成立理财子公司只是时间问题。

显然，国有大行和股份制银行在设立理财子公司的步伐已经走在了行业的前列。

据中国银行业协会理财业务专业委员会发布的《中国银行业理财业务发展报告》披露，已开业理财子公司的战略定位呈现差异化竞争态势。

具体来看，工银理财在传承母行稳健合规基因的基础上加快创新，坚持大资管战略引领，强化整体联动，发挥战略协同效应。同时，依托集团资产管理、托管、养老金等业务优势，以新理念、新产品、新模式，致力于构建成集团的产品中心、轻资本业务发展的创收中心和集团客群经营的稳定器。

建信理财选择落户深圳，这与其发展战略与定位密切相关。《粤港澳大湾区发展规划纲要》刚一出台，建行就圈定服务大湾区建设十大重点领域，包括制造业绿色改造升级、战略新兴产业支持、住房租赁业务、区内大资管业务等。

招银理财定位于承接招行理财客户群体，立足于为零售客户提供全方位、差异化的财富管理服务。理财子公司首先是嫁接零售端客户和批发端客户的桥梁，其次是服务于自身客户和外部客户的桥梁。

此外，其他大型银行在设立理财子公司之初同样选择了适合自己的发展道路。

从经营业绩看，截至2020年6月末，2019年成立的11家理财子公司已经全部实现盈利。其中，工银理财、建信理财、农银理财和中银理财资产规模分列前4位，并都超过了100亿元，净利润分别为2.56亿元、1.31亿元、4.77亿元和2.79亿元，另外两家国有大行交银理财和中邮理财净利润为3.04亿元和3.09亿元。引人关注的是，股份制银行招银理财延续了招商银行“零售之王”的本色，上半年实现净利润15亿元，是盈利最多的理财子公司。

上述理财子公司能够实现不菲的利润与其战略定位分不开的。

不过，尽管多家银行理财子公司已实现盈利，但随着打破刚兑、净值化时代的到来，理财子公司还面临着诸多“难题”，比如银行客户由保本保息理财转向接受净值波动，以及如何提高理财产品市场竞争力等。

多数中小银行处境尴尬

相对于大型银行和头部中小银行跑步进场，在理财市场上分一杯羹的做法，大多数中小银行明天慢了不止一步。公开信息显示，目前有包括青岛银行等6家城商行和1家农商行的理财子公司开业，和整个中小银行群体相比，数量占比不足1%。

中小银行在设立理财子公司上动作缓慢，或将使其在未来的理财市场上处于劣势位置。国盛证券分析师杨业伟称，未来银行理财子公司发展上，大银行和股份行的转型速度快，未成立理财子公司的中小银行可能将会被挤出银行理财竞争市场。

对此，以城商行、农商行为代表的中小银行也颇感无奈。上述农商行董事长对记者说：“对一些规模较小的银行来说，成立理财子公司需要的10亿元门槛就难以越过，更为最重要的，即便成立了理财子公司，后期研发团队的投入、人才和制度的储备也无法解决。”简单的说就是自己“开不起”，只能眼看着理财市场被大型银行蚕食。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，资本是商业银行的命脉，也是银行资产扩张的前提，在理财子公司上耗费10亿资本，就意味着银行不得不在其他业务上收缩规模，极端情况下，银行将不得不收缩100-120亿信贷规模。净息差收入减少或少增至少2-4亿。在运营过程中，理财子公司还需遵守净资本监管要求，经测算，10亿净资本大约能支持1000-1500亿理财业务规模，随着业务的增长，理财子公司将有资本补充的需要。

对于大多中小银行来说，设立理财子公司困难重重，未来理财业务成了“强者的游戏”？

事实上，中小银行开展理财业务并非无可走。华泰证券的研究员沈娟和蒋昭鹏均认为，区域性银行理财业务发展情况差异较大，少数区域性银行可独家设立理财子公司，获得诸多监管红利，并可适时引入战略投资者；部分区域性银行可探索多家银行合资设立理财子公司，但要处理好竞合关系；大部分区域性银行仍可以资管部门形式展业，不断扩大理财产品规模的同时，加大投研和系统建设投入以推动净值化转型；部分区域性银行理财业务战略也可以侧重于代销业务，充分发挥渠道优势。

此外，有行业资深人士认为，中小银行开展理财业务也有自身的优势。因为中小银行深耕本地，对于区域内的客户需求了解较深，具有“地缘、人缘”的优势，这从中小银行在当地开展存贷款业务时优于大型银行分支机构的角度也可以看出来；中小银行管理半径相对较短，机制灵活并对对市场反应快，对客户需求能及时做出响应；另外，中小银行可以发挥平台作用，加强与券商、保险、私募等资管机构的合作，将理财子公司打造成一个综合开放的平台。

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