招商基金专户经理杨渺:投资就是做心态

招商基金专户经理杨渺:投资就是做心态 更新时间：2010-10-19 6:56:54

虽然没有明星基金经理的光环，但从专户投资的业绩看，招商基金专户投资部副总监杨渺堪称业内最牛的专户投资经理。从年金基金经理转任专户投资经理后，由于业绩表现出众，杨渺管理的专户“一对一”、“一对多”的投资组合合计11个，规模高达20亿。令人惊奇的是，专户投资收益的行业表现整体表现欠佳，净值亏损现象也屡见不鲜，但杨渺管理的全部专户组合却全部保持了正收益，表现不俗。　　专户组合“批量”正收益　　杨渺现在是招商基金管理专户产品最多的投资经理，数量达到了11只，这些专户产品的规模合计达到20亿，仅从规模来看，杨渺亦可能成为业内当前管理专户规模最大的投资经理。　　作为招商基金专户投资部的副总监，杨渺最重要的事情就是要把这十来个专户投资组合“照顾”好。但A股市场今年的行情显然给基金经理、专户投资经理带来了很大的麻烦，专户净值亏损的现象并不罕见，因此仓位控制、精选个股的技巧在今年尤为重要。　　杨渺管理的专户组合去年普遍采取较高的换手率策略，通过波段操作把握收益。而今年的策略是持有优质个股。　　今年4月中旬，杨渺的专户组合仓位最低降至不足30%，而指数跌至2500点以下时，杨渺又主动出手抢货，仓位又加至60%。在仓位控制和个股选择上表现出的游刃有余很快就显露出实效，杨渺管理的十余个专户组合全部实现正收益，在诸多基金公司旗下专户业绩亏损的背景下，杨渺管理的专户组合脱颖而出。　　但是其中艰险、纠结也只有投资经理自己才能体会。小股票疯狂上涨的行情中，风格转换的预期最令投资经理感到茫然。去年三季度末，主流研究机构普遍预期小盘股转向大盘股行情的风格切换即将到来。　　“我们当时面临一个比较难的选择，特别是去年12月份中国太保涨停的那天。”杨渺坦言他也曾遇到普通投资者所面临的纠结心态。当时杨渺的专户投资组合主要配置了医药、IT等小盘股，一旦大盘股持续往上拉升，指数就会有明显的上行，而主要配置小盘股的专户组合可能就会落后。“一旦出现这种问题，投资者往往就会给你压力。”虽然有些许的纠结，但杨渺很快做出判断，并没有盲目地将专户资产配置切换到大盘股上，依旧按照既定策略，并获得良好的投资收益。　　接下来一个很重要的问题就无需担心了。在专户投资组合到期之后，客户究竟是选择赎回，还是继续投资对基金公司来说是至关重要的，而招商基金和杨渺对此都很乐观。　　“国内一著名大学基金会已经连续两次给我们追加了资金，接下来还会增加一个组合给招商基金。”杨渺向记者透露，连续追加资金已经使得这个大学的专户投资组合接近1个亿的规模。上述客户再委托新的组合就意味着还有至少5000万的资金入账。　　注重资金头寸管理　　虽然良好的心态、缜密的逻辑等一系列用语在解释业绩时稍显空洞，但这的确是杨渺管理专户组合极其成功的原因。　　杨渺有一只专户产品组合在3400点左右开始进场，但A股市场此后便开始剧烈震荡，指数也很快就跌至2500点，这个时候杨渺开始给这个组合进行一定程度的加仓，但指数还是继续下行，一度又跌至23

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