招商基金2010策略报告:把握行业景气与主题投资 - 基金网
招商基金2010策略报告:把握行业景气与主题投资 - 基金网 更新时间：2010-1-19 13:47:39 本报讯 招商基金2010年度投资策略报告指出，2010年的A股市场将面临企业盈利上升的支撑和市场估值水平可能回落的挑战，预计市场可能总体将保持箱体震荡、底部逐步抬升格局，行情表现以结构性机会为主。由于2010年经济总体波动温和，市场预期容易形成一致，而政策调控最可能成为超预期的因素，因此市场与政策的博弈和投资者之间的博弈行为将成影响市场行情的重要因素。 招商基金表示，在操作上可能以快速的灵活应对为主，在精选个股的同时，在行业和板块配置上从行业景气和主题投资两个维度来进行挑选。阶段性超配投资时钟显示晚周期的钢铁、化工、煤炭、航运、航空等行业的投资机会，同时需密切关注政策调控可能带来的变化；并关注低碳经济和新能源，新疆、西藏等区域振兴规划主题，以及战略性新兴产业等主题投资机会。 招商基金还指出，当前密集的消费刺激政策构成了对传统投资时钟的补充。从业绩稳定增长角度，医药、食品饮料和商业板块量价齐升的逻辑长期稳定，可能是较好的绝对收益品种；而美元汇率的长期贬值趋势仍然有望催生大宗商品板块的长期行情。 同时，招商基金对2010年一季度的行情相对较为乐观。一方面宏观经济增长在一季度很可能继续创出新高，企业盈利估计也将因基数原因而出现大幅增长，同样一季度的新增信贷和固定资产投资都将出现季节性的迅速攀升。而随着CPI和PPI的逐渐上行，预计二季度将出现负利率，实际利率为负将使得居民储蓄活化进程加快，这对资本市场的资金流入有着正面的催化作用。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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