最高涨逾50%逆势上涨的圆通速递国际为何与圆通速递走势截然不同？

端午休市一日后，6月26日，恒生指数低开低走，遭遇下跌。但圆通速递国际却逆势上涨，股价一度“一飞冲天”。

盘面数据显示，圆通速递国际昨日开盘后股价迅速拉升。盘中最高触及2.49港元/股，涨逾50%。尽管午后回落，但截至6月26日收盘，该公司股价报收1.95港元/股，实现近20%的当日涨幅。

与之形成鲜明对比的是，A股公司圆通速递近日来股价持续下探。截至6月24日收盘，该公司股价报收14.69元/股，连续六个交易日下滑，累计跌幅13.5%。而在同一时间段，圆通速递国际股价已经累计涨幅32.7%。

那么，两只股票走势差异为何如此之大？

需要明确的是，H股圆通速递国际与A股圆通速递并非同一家公司“A+H”股关系。

股权结构显示，截至2019年12月末，圆通国际控股有限公司持有圆通速递国际64.36%的股份，是后者的控股股东。2017年11月，圆通速递子公司圆通国际控股有限公司与香港联交所主板上市公司先达国际物流控股有限公司的出售各方，办理了相关股权交割手续。交割完成后，圆通速递将通过圆通国际控股有限公司，实现对先达国际的控股。

这是中国快递物流行业史上第一起大规模跨境并购。交易方案显示，在2017年5月，圆通速递与先达国际的各股东签署了《股份买卖协议》，以现金方式收购先达国际逾60%的股权，目标股份交易对价超过10亿港元。而在2018年1月份，随着交易完成，先达国际更名为圆通速递国际，成为圆通速递的国际业务平台。

6月24日，圆通国际速递发布盈利公告，该公司管理层根据现有资料，预期截至6月底止中期纯利同比增长约10倍，而该公司去年同期股东应占溢利为514.3万元。

针对预盈原因，圆通国际速递解释称，“由于欧美对健康及医疗用品需求的大幅上升，得益于海外子公司业务往来以及海外货运代理合作伙伴的业务网络，集团提供了大量的包机服务。此外，集团实施了成本管控措施，员工成本、管理费用等均有所下降。”

因疫情影响，圆通速递国际业绩大增。但同样受疫情影响，母公司圆通速递今年一季度的业绩不佳。

财务数据显示，今年1至3月，圆通速递实现营业收入55.34亿元，同比下滑14.12%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比下滑25.74%。

而随着疫情得到一定程度的控制，圆通速递业务量持续回升。今年5月份，该公司实现快递产品收入24.15亿元，同比增长11.56%；实现业务量11.56亿票，同比增长61.06%。不过，这也是“以价换量”之举。当月，圆通速递单票价格为2.09元，同比大降30.73%。

除此之外，电商高增长的持续性尚难判断以及快递行业价格战的风险仍在，这对圆通速递等通达系快递公司而言，是潜在风险，并继续影响着自身盈利修复能力。

而作为圆通速递的国际业务载体，圆通速递国际上半年业绩大增，显然会对股价形成巨大刺激。

该公司业绩大涨的背后离不开战略调整。今年6月份，圆通速递国际发布公告称，6月1日，OTX Canada已同意按51.4万加元的代价赎回Harbour Zone拥有的赎回股份。资料显示，OTX Canada为圆通速递国际的间接非全资附属公司。

此次收购意味着，圆通速递放弃加拿大市场，但同时其则对东南亚市场业务进行加码。

在此疫情中，东南亚电商市场异军突起，并且中国-东盟合作逆势增长。据国家海关总署数据显示，今年第一季度，东盟首次成为我国最大的贸易伙伴，贸易总值增至1.35万亿元。

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