抢反弹，基金并没有“输在起跑线”

抢反弹，基金并没有“输在起跑线” 更新时间：2010-7-28 0:06:34 　　A股迎来久违的连阳走势，增量资金进场明显，甚至有数据显示，在上周的五个交易日中，每天都呈现资金净流入现象。细心的投资者在欣喜同时，也把目光重新集中到了以基金为代表的机构投资策略方面。 　　在沪深A股触底反弹的良好市场环境下，基金市场也是一片喜洋洋。上周绝大多数基金都收获颇丰，但业绩差距最大值接近7％的现象，还是让投资者看到了基金经理把握机会的差别。同时，二季报显示出的基金谨慎心态与上周股指的强劲走势形成鲜明对比，凸显了本次反弹的意外。对于基金近期表现，国盛证券天津营业部的张杰认为，基金的短期表现可圈可点，其优胜劣汰过程仍将继续。对于投资者而言，可逢低适量介入指数型被动基金，相信其业绩在四季度应有较好表现。

基金未错过反弹

A股迎来久违的连阳走势，增量资金进场明显，甚至有数据显示，在上周的五个交易日中，每天都呈现资金净流入现象。细心的投资者在欣喜同时，也把目光重新集中到了以基金为代表的机构投资策略方面。毕竟，刚刚公布完毕的基金二季报显示，基金仓位整体大幅下降，而一大批次新基金握有大量现金的事实也让人能感受到基金的“潜力”。一方面，强周期性行业中的领涨股是很多基金的“标配”品种；另一方面，二季度被基金明显增仓的医药等板块在上周反弹中抢尽风头，令人似乎看到基金“专业”投资的先知先觉特性。仅从上述事实来判断，在这轮反弹中，基金似乎并没有“输在起跑线”。

指基业绩令人羡

然而，数据还显示，上周开放式基金中净值周涨幅超过6％的仅有112只，占所有股票方向基金数量的25.17％；其中，跑赢沪综指的不足百只。相比较而言，被动投资的指数型基金则是紧跟反弹步伐。包括新品在内的65只指基中，涨幅超过6％的有46只，仅有3只基金净值周涨幅不足4％。换句话说，一大批主动投资的开放式基金显然没有“做足”准备。仓促进场或许才是上周资金大幅净流入的深层原因。新的问题是，短期建仓的结果能否扭转半年来的业绩颓势？二季报中，一些基金经理都对三季度行情给予谨慎乐观的判断，认为市场机会较难把握，那么，突如其来的反弹会否搅乱基金未来的投资策略？

机构仍心态谨慎

针对上述问题，张杰分析认为，目前机构谨慎心态未变，增量资金入场尚未达到“踊跃”的程度，而显示，美国CRM公司大量增持农行H股，引发跟风盘涌入，但A股整体涨幅小于H股，短线不宜追高。在本轮超跌反弹为主导的走势中可以看出，随着半年报的公布以及上半年数据的明朗，投资者正逐渐从过度恐慌中恢复过来，一些优质品种正在重新获得市场认可。整体看，近期大盘累计反弹接近15％，部分个股反弹幅度超过了30％，短期冲高后随时有回调风险。

合同效力

经济数据

合同纠纷