孙立坚：中国流动性泛滥的结局将产生集体离场
孙立坚：中国流动性泛滥的结局将产生集体离场 更新时间：2010-11-6 7:15:31 面对大量短期资本流入和本国闲置产业资本向金融资本转变，一些国家通过加息和强化资本管理手段来应对。这一切都表明：全球金融大海啸正进入关键的“第三阶段”，已呈现出三个主要特征和急需继续解决的三大任务： 第一任务是发达国家应尽早“退市”来收回全球“多余流动性”。如果来不及吸收市场闲置的资金，流动性就会通过银行“信用创造活动”，导致流动性不断放大，越来越多资金“变味”进入楼市和大宗商品市场投机，追求虚假繁荣带来的暂时、可观的“资本利得”。一旦成本推动性的通胀和资产泡沫不可控制，新一轮崩盘形成的负面冲击会更深刻和持久。 第二任务是需要完善国际政策协调机制以避免“以邻为壑”的政策出台。如果欧美继续采取超宽松货币政策，对外推行越来越严重的贸易保护主义，看似赢得市场份额和价格竞争力，但这种组合拳导致其他储蓄盈余国家通胀上升，最终新兴市场失去经济增长活力而根本达不到他们预期的效果，“伤人又伤己”让世界经济复苏前景更扑朔迷离。 第三任务是要尽快寻找到世界经济“新的增长点”以避免“你争我夺”的保护主义势力愈演愈烈。尽管新兴市场正寻找契机改变对欧美的“依赖性”，但如果欧美由于实体经济复苏没跟上金融体系转暖，很可能各个国家的创新、监管“各自为阵”，发展不平衡引发更严重的贸易保护主义。主观“倒退”的全球化政策和客观向前“发展”的全球化市场，很容易再次引起金融泡沫和金融危机。 对于中国经济，千万不能忽视伴随结构调整所出现的“流动性泛滥”!不仅要重视银行体系可能产生信贷不断放大的压力，还要关注相当的社会大众因缺乏完善社保体系支撑和对未来通胀加大的预期，不得不将宝贵的流动性投入到少数城市的房地产市场中的现象。要遏制无实业投资方向的“产业资本”不断向“金融资本”转变，还要纠正地方政府对银行放贷的“推波助澜”，要疏导富裕阶层的大量资金进到健康消费渠道来培育疲软的内需，鼓励民营资本去扶持企业创新的实业投资渠道，更要强化监管来减少不成熟金融市场被海外投机资本“恶意炒作”的危险。 如果不能抑制已出现的这些不良症状，中国“流动性泛滥”的结局，不是仅停留在更严重的通胀上，而是市场自身承受不了房地产离奇的高价格所产生集体离场的“羊群效应”带来的全面金融危机的状态!事后看，导致房地产瓦解的原因很可能就来自一个“不着边际”的消息让外国和本国资金大量撤出。中央政府已充分意识到严重性，正想尽办法让楼价软着陆，而不是急于出狠招来刺破泡沫!
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