二次探底阴云密布 各国观望政策缓调

二次探底阴云密布 各国观望政策缓调 更新时间：2010-6-15 0:00:23 　　二次探底阴云密布 各国观望政策缓调

衰退风险未消

世界银行并不排除欧洲债务危机导致第二轮衰退的可能

□ 本刊记者 汪旭 | 文

全球经济是否能持续复苏？对此，世界银行也只能用三种可能来回答。

6月10日，世界银行发表夏季报告，对2010年至2012年全球经济走势做出三组不同的预测，对应的则是欧洲主权债务危机最好到最坏的情形。

“欧洲债务危机使‘二次探底’可能性比年初增大了很多，”世界银行预测局局长汉斯•蒂莫在北京接受本刊专访时称，“全球经济不确定性在加大”。

来京前，汉斯•蒂莫刚参加了在韩国釜山举行的G20财长和央行行长会议。虽然与会各国对全球是否应统一征收银行税分歧颇多，但对于继续刺激经济增长，态度却高度一致。“所有人都意识到当前问题的严重性。”汉斯•蒂莫说。

虽然总额为7500亿欧元的欧洲稳定机制相关实施细则于6月7日获欧元区财长通过，援助机制将正式运作，但债务危机会否继续蔓延仍是未知数。基于欧洲国家能够避免主权债务危机进一步升级的前提，世行预测2010年和2011年全球经济平均增长率将达到3.3%。发展中国家增速则会达到6%左右。不过，世行并没有排除主权债务危机进一步升级，并严重影响全球经济复苏的可能。

希腊、西班牙等南欧五国债务问题已较充分暴露，但世行认为，欧洲发展中国家和中亚地区情况也不容乐观，不能排除“出现第二轮金融危机”的可能。虽然已努力调整经常项目逆差，但由于私营部门债台高筑，这些国家仍然有巨大的融资需求，其中相当部分是需要展期的短期债务。不少国家还有主权债务问题。

欧洲债务危机一旦升级，发展中国家的对外贸易、资本流入将受冲击，目前强劲的复苏势头也会减弱。

世界银行的模型显示，如果投资者避险情绪增加，美国国债收益率每上升100个基点，全球经济增速将下降0.5个百分点。而一旦投资者对南欧五国解决债务危机丧失信心，导致五国信贷市场瘫痪，这些国家2011年经济将减速2.4%，使高收入国家再次陷入衰退。而如果这五国出现债务违约和债务重组，不但会给全球金融市场再增压力，还将导致欧洲、中亚、拉美及加勒比海国家资本流入急剧减少。

不少发展中国家将面对融资困难。世界银行估计，2012年，发展中国家的私人资本流入可能会达到7710亿美元。虽然这高于2009年时的4540亿美元，但仍低于2007年的1.2万亿美元。

“最糟糕的情况，就是像雷曼兄弟破产之后，各国消费者和投资者信心都受到严重打击。消费、投资趋于停滞，信贷市场瘫痪。”汉斯•蒂莫告诉本刊记者，“因此必须避免欧洲国家主权债务违约或重组。”

他认为，对出现债务危机的国家而言，救助只能起短期效果，更重要的是调整公共财政，进行结构性改革，提高整个经济体竞争力。这一点，在欧盟7500亿欧元救助计划推出后，市场的冷淡反应即可看出。“非常明显，光是救助无法让这些国家恢复持续增长。”

6月7日，在敲定欧洲稳定机制细则时，德国总理默克尔宣布，德国将在今后四年削减超过800亿欧元开支。德国计划通过减少公务员收入、削减失业人员福利等措施，将财政赤字占国内生产总值比重压缩至3%以下。2009年，德国预算赤字占国内生产总值的3.1%，预计2010年将超过5%，高于欧盟3%的法定上限。

随后一天，国际评级机构惠誉发布报告，敦促英国进一步采取财政紧缩措施，每年至少再削减相当于国内生产总值1%的财政支出，以保证该国的AAA评级。2009－2010财年，英国赤字达到1670亿英镑，相当于英国GDP的11.5%,接近希腊13.6%的水平。

汉斯•蒂莫称，结构性改革和财政重整很困难，但发展中国家的过往经历表明，这并非不可能。

世行此次将今年中国经济增长预测由年初的9%调高至9.5%。虽然面临出口市场的动荡，但汉斯•蒂莫更担心资产价格不断上涨。他告诉本刊记者，资产价格上涨一旦失控，会形成自我加强的机制。这远比消费品价格上涨危害大。

6月10日，世界银行首席经济学家兼高级副行长林毅夫在视频会议中表示，虽然欧洲主权债务危机会对中国经济产生影响，但中国可以通过政策调整来应对。中国政府具有很大的财政回旋余地，如果外部市场环境恶化，政府可以加强经济刺激，防止投资下滑。

除了对于资产价格泡沫的担忧，林毅夫警示，当前中国面临物价上涨压力，宏观政策需有所应对。他回避了现时是否需对人民币汇率进行调整的提问。

世界银行预测，东亚太平洋地区2010年经济增长率为8.7％，2011年为7.8％。而中国则将引领这一地区的复苏。不过，世界银行提示，强劲的资本流入与流动性上升，可能对这一地区商品和资产通胀构成压力。

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