二季度基金谨慎心态加重

二季度基金谨慎心态加重 更新时间：2010-4-23 7:20:15 　　面对融资融券、股指期货顺利推出背景下迟迟未能完成的市场风格转换，以及一季度经济数据出炉后市场对于政策面预期的分歧，在基金的二季度报告中，曾经整齐划一的乐观情绪有所变化，基金经理们的心态正在发生微妙的分化。整体而言，嘉实基金认为，在政策、流动性偏紧的状态下，二季度股指难有大幅向上的动力，而将以区间振荡为主。 　　面对融资融券、股指期货顺利推出背景下迟迟未能完成的市场风格转换，以及一季度经济数据出炉后市场对于政策面预期的分歧，在基金的二季度报告中，曾经整齐划一的乐观情绪有所变化，基金经理们的心态正在发生微妙的分化。

虽然"谨慎"但仍"乐观"者有之。对于A股市场二季度走势，银华基金在报告中指出，尽管宏观经济政策进一步紧缩的空间仍然存在，部分企业盈利预测也面临小幅下调的压力，但企业盈利确定增长、股指期货、融资融券的推出，都将对股指有一定程度的推高，因此，对二季度市场保持谨慎乐观的态度。

报告认为，从企业盈利情况来看，去年企业整体盈利似乎低于此前市场的预期，不过，一季度市场走势已经对部分公司业绩低于预期进行了提前反应，未来股价进一步下调的幅度有限，不大可能成为大幅做空A股的主要力量。而从流动性的角度来看，中长期内，期指对股市的影响是中性的，在推出的初期阶段，其对市场偏负面；而融资融券能够为市场带来新增资金，并提高90只标的股票的估值。

更为谨慎的观点也开始出现，其中最为典型的当属嘉实基金。二季度报告显示，其投资策略已从之前的偏乐观转向了相对谨慎，原因是市场担心增长高点已过和经济过热。加之一旦物价继续上行，宏观调控政策出台的预期将加强，与此同时，企业盈利短期难以大幅调升，估值也难向上提升。整体而言，嘉实基金认为，在政策、流动性偏紧的状态下，二季度股指难有大幅向上的动力，而将以区间振荡为主。

相对而言，国投瑞银的态度显得中立。其报告认为，我国经济正在回到复苏的正常轨道中，但市场近期下调了对2010年的盈利预测，形成估值和盈利预测双下降的局面，因此振荡将是二季度的大概率事件。

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