抗疫特别国债1000亿发行启动央行14天逆回购“降息”应对

6月18日晚，财政部官网披露，财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。其中，5年、7年期国债各发行500亿元，发行利率分别为2.41%、2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期；投标倍数分别为2.5倍、2.76倍，投资者认购积极踊跃。

当日早上，央行颇为意外的对14天逆回购“降息”。

央行18日上午公告称，为维护半年末流动性平稳，今日央行开展了500亿元7天期、700亿元14天期逆回购操作，其中14天期中标利率2.35%，较前次调降20BP，逆回购到期800亿元，资金净投放400亿元。

央行“降息”应对

自今年2月以来，这是央行首次开展14天期限逆回购，并实现中标利率下行。这也是时隔2个月后，央行再次“降息”，前一次为4月份中期借贷便利“降息”。

周四，Shibor利率全线上涨，其中隔夜品种报2.1230%，较上个交易日上涨7.50个基点；7天品种报2.1000%，较上个交易日上涨4.30个基点；1个月品种报2.0230%，较上个交易日上涨3.00个基点；3个月品种报2.0780%，较上个交易日上涨2.20个基点。

上海国际货币经纪称，今日早盘资金面趋紧，大行少量融出，股份制大量融入7天以内期限，央行进行OMO操作后市场情绪逐渐缓解，资金面趋于宽松至收盘。

市场分析称，14天逆回购重启主要为缓解季度末流动性趋紧，逆回购利率“降息”，是对该期限政策利率的补降，向市场投放流动性，也有对冲近日特别国债招标发行的意图。

18日，10年期国债期货主力合约T2009收报100.195，较上个交易日上涨0.07%；5年期国债期货主力合约TF2009收报101.385，较上个交易日上涨0.03%；2年期国债期货主力合约TS2009收报101.080，较上个交易日上涨0.04%。

受昨日国常会“进一步引导债券利率下行”、“综合运用降准、再贷款等工具”等表述提振，早盘现券收益率低开，叠加央行重启公开市场14天逆回购操作并实现净投放，债市上涨，随后受央行行长讲话影响，债市情绪受挫，现券收益率快速上行，午后现券收益率震荡下行。

财政部称，下一步，将合理安排抗疫特别国债发行节奏，保障发行工作平稳有序开展，并加快资金下达进度，充分发挥抗疫特别国债在“六稳”“六保”等方面的政策功能。

个人可购买

当日，财政部国库司有关负责人表示，今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。国债是多层次资本市场的核心基础，发展有容量、有深度的国债市场，对于金融体系稳健运行具有重要意义。

抗疫特别国债期限品种，在匹配财政资金使用周期的基础上，充分考虑了国债收益率曲线建设需要，以10年期为主，适当搭配5年、7年期，进一步提升国债收益率曲线上关键点的有效性。

按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。

财政部国库司有关负责人表示，与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。

与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。

需要说明的是，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账。同时，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。

从投资风险及收益看，抗疫特别国债是长期国债，以国家信用担保，收益稳定，可规避经济周期调整风险。投资者如需变现可以通过市场卖出，或者到银行进行质押贷款，一般最高可以贷持有国债本金的九成。

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