李喆赵峰大众证券报：沪指创三个月收盘新低专家提示注意回避风险

李喆赵峰大众证券报：沪指创三个月收盘新低专家提示注意回避风险 更新时间：2011-5-13 12:41:59 　　受隔夜美股收低及大宗商品大跌影响，沪深两市昨日大幅低开，尽管早盘在水电、地产等板块的带动下一度回暖，但受获利盘出逃拖累，两市午后震荡走低。沪指报收于2844.08点，下跌1.36%，并创三个月来收盘新低；深成指报收于12072.21点，下跌1.07%。两市昨日共成交1912.7亿元，较前一交易日有所放大。从盘面上看，水电指数成为两市唯一亮点，逆势上扬0.93%；但中小板、创业板指数分别下跌1.55%和2.22%。

市场步入中期调整

《大众证券报》：周四两市大幅低开，尾盘出现放量杀跌，两市大幅下挫的原因是什么？对后市走势怎么看？

新时代证券首席策略分析师/冯文锁：周四两市低开主要受到外围股市以及大宗商品市场大跌影响，此后两市略有回稳，但上涨过程中成交量一直未有效放出，此后部分强势股开始下跌，市场再现恐慌性下挫。自4月中旬以来的这次调整，主要源于对基本面的担忧，4月份公布的上市公司一季度业绩较去年出现大幅下滑，去年全年增幅38%，而一季度增幅回落至25%。如果业绩跟不上，那么整个市场的估值水平也会下降，这是本轮调整的主要原因。

从短期走势来看，本周上半周上涨主要是超跌之后的技术性反弹，而周三公布的4月份数据显示，工业增加值仍在滑落，这对上市公司业绩是个直观的反映，同时CPI数据依旧高企，政策紧缩力度难以放松，这也加大了股指的回调压力。后市来看，市场已经步入中期调整，预计短期将继续向下寻求支撑，第一支撑位在2800点附近，但中期这一点位仍难以守住。

东北证券策略分析师/沈正阳：A股周四大幅下跌主要是受经济回落的影响。此外，三年期央票的发行，回笼资金约400亿元，对应此前的公开市场操作情况，政策紧缩预期的压力依然存在。目前来看，市场整体趋弱，在没有特别的利好出台之前，会向估值的底部靠拢，沪指目标或在2750点一线。

个股机会难以持续

《大众证券报》：周四国内大宗商品价格出现大幅调整，大宗商品价格会否明显回落，将如何影响国内市场？

冯文锁：大宗商品回落对市场压力较大，虽然大宗商品下跌会减缓输入型通胀压力，但短期来看，由于对资源类个股造成利空，相比通胀来说，对二级市场的影响将更大、更直接。

沈正阳：美元在前期疲软的基础上，会有一波持续性的反弹，油价也存在连续回落的可能。但从经济复苏的角度看，石油的需求还在进一步增长，目前美国炼油厂的开工率是90%左右，产能持续得以恢复；而炼油厂产能利用率一般在6、7月份达到年度高点，也正是汽油需求较大的季节。因此油价回落的空间并不是很大，或在90美元这一平台附近震荡整理。

《大众证券报》：数据显示，4月份上市公司地产销售出现了明显的减速迹象。目前市场传言房地产政策有进一步调控的可能，投资者该如何判断？

沈正阳：短期并没有进一步地产调控政策的出台，有的只是进一步的收紧房贷，管理层对楼市的态度是以时间换空间，并进一步观察效果。一方面政策上不松动，保持一定的压力，另一方面等待保障房建设的进展。自春节期间限购以后，已经过去了三个月，地产行业一直处在被抑制的状态，在量上有一个爆发的可能，楼市价格也会出现波动。但整体看，既不会出现更强劲的调控政策，也不会出现房地产行业趋势性的机会。政策放松与成交量放大这两个催化剂都没有出现，地产股的投资机会主要是交易型的，以及一些小地产公司转投其它项目带来的机会。

冯文锁：地产股仍难有大机会，目前的调控政策效果还未明显出现，虽然房价涨价势头得到遏制，但并未出现有效下跌，只要效果出不来，调控政策就不会放松，目前还处在观望期。

近期以回避风险为主

《大众证券报》：在个股普跌的背景下，投资者近期应如何操作？

冯文锁：近期操作方面要适当谨慎，如果出现技术性超跌反弹，可以轻仓快进快出。如果基本面、政策面没有实质性改观，尽量减少操作，从近期成交量来看，大家都比较谨慎。

个股机会方面，电力股行情可能还会延续，但空间不大，投资方向要转向布局防御类个股，但具体操作上，仍以回避风险为主，注意把握时机。

沈正阳：建议普通投资者保留一定的现金比例，目前的调整还没有结束，如果遇到反弹的机会，可以适当减仓。而对于一些防御性的板块来说，个人投资者也难有较高的绝对收益。对于整体机会，一个是政策向好，宏观数据上有超预期的表现；二是跌出来的机会，大盘成交量已经缩得很小，包括一些个股所谓的跌不动了。而这两点还有待观察，因此，投资者谨慎操作为宜。

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