327国债期货分析港交所采取“清壳”行动计划提高主板上市盈利

327国债期货分析港交所采取“清壳”行动计划提高主板上市盈利 2020-12-03 241 0 HKEx在咨询文件中提出了两项建议。第一种选择是将市值从2亿港元提高到5亿港元，增幅为1。5倍，申请上市公司最近一年的利润不低于5000万港元，前两个会计年度的累计利润不低于7500万港元。

根据谘询文件，若按两个方案审核2016年至2019年的首次公开招股申请，则第一及第二个方案分别有437及486份上市申请不合格。一旦这两项提议得以实施，在某些方面，HKEx将成为世界上要求最高的主要交易所。

“HKEx提议提高主板的利润要求，是为了减少未能达到利润目标且被高估的公司上市后股价暴跌的现象。这将有助于优化股市的整体质量，但也会增加正常的融资需求。企业，特别是香港的本地中小型企业，很难上市。」2020年澳大利亚注册会计师协会大中华区分会主任林俊告诉《21世纪经济报道》记者。

HKEx在咨询文件中指出，仅满足最低盈利要求、但历史市盈率相对高于上市同行的低价值发行人的上市申请数量有所增加。这些低价值发行者一般是传统行业的中小企业，包括房地产和建筑、消费品和工业。

「从监管的角度来看，我们关注的是这些低价值发行人是否真的为了发展业务而上市(正如他们的盈利预测所述)，还是他们的估值只是为了符合市值要求而计算，以便在上市后创造潜在的空壳公司出售，以获取上市地位所附带的价值。」HKEx说。

此外，估值过高也引起监管部门的担忧。HKEx指出：“IPO价格是否真正反映了市场的预期价格。在327国债期货，的某些情况下，价格发现过程可能会受到向投资者提供股份认购回扣的影响，以及涉嫌捏造虚假股东基础等不当行为。”

HKEx上市负责人陈怡婷表示：“提高主板利润要求的提议，将强化主板上市与创业板上市的区别，为上市发行人和投资者提供更清晰的选择和指导。根据这项建议，我们致力不断改善香港市场的整体质素，进一步巩固香港作为亚洲主要国际金融中心的地位。」

「一些仍有上市需求的本地企业，可能会考虑在香港创业板上市，但这个行业的流动性比主板低。建议提高该行业企业的上市质量，提高交易量，吸引有融资需求的企业。HKEx可以考虑改善上市后并购和出售的审批程序，加强对造壳现象的监管，兼顾监管要求以及具有正常融资需求和发展潜力的公司，增强港股市场的生态以吸引投资者。”林俊指出327国债期货。

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