天弘基金投资总监：深市存在大量结构性机会

天弘基金投资总监：深市存在大量结构性机会 更新时间：2010-7-31 0:02:49 　　总监访谈系列之二：天弘基金投资总监 吕宜振　　在上半年的大震荡市中，基金业绩排名发生较大变化，按平均收益率排名和整体管理基金业绩分析数据显示，经过上半年的角逐，相对于去年底，有32家基金公司名次得到提升，29家下滑。提升最快的是以天弘、东吴、华商基金等为代表的中小规模基金公司，天弘基金的排名更是大幅提升了近40名。此前“名不见经传”的天弘是如何实现这种变化的，他们对未来的市场又是如何看的？就此，记者日前专访了天弘基金投资总监吕宜振。　　上半年减持地产　　天弘旗下基金上半年较为抗跌，其中吕宜振管理的天弘周期跌10％左右，跑赢同期大盘约17个点。吕宜振认为，取得这一成绩应该归功于投研团队的完善。“天弘的投研团队是去年10月份才真正组建起来，去年四季度业绩就开始向好了。”　　据吕宜振介绍，去年底公司的宏观策略研究人员就认为，今年伴随着政策的退出，外围效应下降，整个经济形势将呈现波动状态，证券市场也一定是一个波动状态。“我们研究了日本、美国在经济转型时期的情况，认为宏观上今年就是个变化之年，会有波动，但也有结构性机会。”上半年天弘减持了地产，弱化了整个组合的行业属性，取得了一定效果。　　行业性机会减少　　对近期市场的反弹，吕宜振还是比较谨慎。他表示，宏观经济态势还是不明确，近期经济数据不乐观，但政策不可能像2008年那样出台大规模刺激政策，很可能会有节奏地放松，下半年的市场会反复振荡。由于转型是一个过程，未来一两年市场可能都是波动状态。“要等到宏观经济运行趋势较明确，工业增加值改善，才会趋势性向好。”　　“由于经济预期不明确，今年和明年行业性机会将越来越少，精选个股更为重要。”像银行股，吕宜振就认为，整体看会有阶段性的反弹，但也就仅此而已。究其原因，是因为过去银行业高增长是伴随着制造业、投资的快速增长，“未来经济增长路径改变后，银行业的增长能否延续要打个问号，当然不排除有些银行可能会转变很快”。而对医药业，他相信，在短期负面因素消化后，还会长期向好。　　可关注深市机会　　吕宜振表示，在一个不确定的市场中，确定性的成长将是战胜市场的有效手段。随着中国经济的转型，成长性显著的行业和产业将迎来巨大的投资机会，而深圳市场的成长是有目共睹的，有成为未来中国股市主战场的深厚潜力，为此，天弘基金近期推出了一只复制深成指的指数基金，正是在深市潜力爆发前的布局。　　他分析说，中国经济未来的主导力量将会落在新能源、新科技等新兴产业上。在GDP中占有比例越来越高而且越来越受到政策青睐的新兴产业公司会出现在深圳的中小企业板和创业板。同时，在弱市经济状态下，资本市场对政策的敏感性较大，新兴产业以及能够穿越经济周期的行业和个股预计在之后的大盘表现中将起到很大作用。　　吕宜振认为，作为经济转型的主战场，深圳市场将会在中小企业板和创业板中出现大量结构性机会，投资者应重点关注，而行业分布均衡的深成指会使得机会难成“漏网之鱼”。　　吕宜振简介　　工学博士，9年证券从业经验。历任易方达基金管理有限公司研究主管、信诚基金管理有限公司研究总监、信诚精粹成长股票型证券投资基金基金经理。现任天弘基金管理有限公司投资总监，天弘精选混合型证券投资基金基金经理及天弘周期策略股票型证券投资基金基金经理。

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