H股上市银行破发数量小幅减少甘肃银行月内涨13天“脱仙”

今年以来，H股上市银行股价走势普遍低迷。截至本周一收盘，在港上市的29家内地银行中有高达13家收盘价低于发行价，处于“破发”状态。但这一数据较5月份已小幅减少。其中，甘肃银行更是凭借本月以来的持续上涨，股价占稳1港元之上。

光大证券银行业首席分析师王一峰在接受《证券日报》记者采访时表示，H股上市银行的估值总体不高，这与我国香港地区金融较为开放，投资者以国际资本为主有很大关系。在银行ROE整体保持稳定的情况下，低估值水平对于长期资金来说是配置良机。

据《证券日报》记者统计，截至6月22日收盘，在港上市的29家银行股中，有高达13家处于“破发”状态，占比高达45%，与此同时，尚有5家银行股股价高于发行价的幅度不足1%，处于“破发”边缘。总体上看，相较于A股市场，H股上市银行走势疲弱。

业内人士分析认为，这主要与港股市场交易本身较为“清淡”有关，加之H股上市银行业绩集体逊色于A股上市银行。

统计显示，年内有逾八成H股上市银行日均换手率不到千分之一，更有11家银行的日均换手率不到万分之五。

此外，根据只在中国香港联交所上市的15家银行2019年年报显示，相较于A股上市银行，纯H股上市银行的答卷逊色不少，盈利水平、资产质量参差不齐。年报显示，2019年纯H股内地上市银行中，只有10家净利润同比实现正增长，6家净利润增幅达两位数。资产质量方面，不良贷款率也呈现出“涨跌互现”的态势，除6家银行截至去年末的不良贷款率较2018年年末有所下降外，另有8家银行不良贷款率有所增加，这与A股上市银行形成鲜明对比。

王一峰指出，由于H股IPO的审核并不像A股市场般严格，所以H股上市银行，尤其是一些中小型银行的平均资质要略低于A股上市银行。

进入6月份以后，H股上市银行股价整体呈现出企稳迹象，破发数量也有所缩减。目前破发数量为13家，较5月份的14家小幅减少。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，上个月港股上市银行板块走势非常疲软，但同时由于其收益预期整体较为稳定，对资金配置有吸引力，并为本月反弹创造了条件。

个股方面，以所有H股上市银行中年内跌幅最高的甘肃银行为例，该行因4月1日跌破1港元，曾一度成为“仙股”，自本月以来股价出现强劲反弹。进入6月份的短短16个交易日里，甘肃银行股价上涨天数多达13天，累计涨幅高达28.40%，这也是本月所有H股上市银行中涨幅最高的。尽管昨日该行股价出现调整，但随着多日持续走高，截至本周一收盘，甘肃银行股价已升至1.04港元。

此外，尽管大多数H股上市银行年内股价出现下跌，但仍有7家银行股股价累计涨幅为正，其中，盛京银行、泸州银行的股价涨幅均达到了两位数，分别为17.85%和15.54%。

对于H股上市银行股价未来可能出现的变化，王一丰指出，其中有相当部分为中大型银行，它们的分红具有一定吸引力，这将在一定程度上吸引保险资金、社保基金、养老基金等进行投资配置。

年内尚无内地银行完成H股IPO

H股上市银行在二级市场相对低迷的表现对一级市场也造成了影响。去年全年，港股市场只迎来了两家银行，而如今2020年已近过去一半，H股市场仍旧没有一家内地银行上市。

相较于大型银行，中小型地方银行资本补充渠道相对较少，能够快速实现上市以得到资本补充仍是重中之重。由于上市之路更为便捷，不少银行此前选择H股IPO，完成了登陆资本市场的目标。而实现H股上市后，中小银行不但获得发行新股所带来的资本补充，未来的资本补充渠道也被打开和扩展。

不过，近年来，内地银行赴港IPO也面临困难重重。曾经的H股上市银行公开发售受追捧、超额认购的景象如今已逐渐远去。近年来，尽管仍陆续有银行实现上市，但公开发售屡屡出现认购不足的情况，最终只能靠国际配售助力渡过在港发行关。

一级市场认购不足，加之二级市场交易异常清淡、成交量长期低迷，也开始制约银行H股IPO的步伐。2019年全年，H股上市的内地银行数量要远逊于A股市场，去年只有晋商银行、贵州银行实现H股上市，而A股上市银行的数量则高达8家。如今2020年已接近过半，尚没有一家内地银行实现H股上市。

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