分析师：美国经济滞涨？杞人忧天！

分析师：美国经济滞涨？杞人忧天！ 更新时间：2011-4-30 11:33:03

海外机构分析师周五表示，近期以来随着美国经济面临债务沉疴、赤字重担等多重困扰，滞涨一词开始在市场上流传开来。一些市场人士认为美国经济将面临滞涨风险。但事实上，目前美国经济形势同上世纪70年代末期完全是大相径庭。

滞涨，顾名思义，即通胀率高企的环境下整体经济增速相当缓慢。美国经济曾于1979年至1981年间遭遇严重滞涨的冲击，当时美国实际国内生产总值年均增幅仅为1.8%，而消费者物价指数年均增幅则达到惊人的11.7%。除去食品和能源价格的核心CPI亦出现飙涨，年均增幅达10.9%。

目前美国的经济现状是：实际GDP增速确实在第一季度出现放缓。但该拖沓局面似乎并不会持久，整体而言今年美国GDP增速料仍将达到3%左右。截至今年3月份的一年，美国CPI增速为2.7%，而核心CPI增速则仅有1.2%。

分析师表示，美国通胀在今年晚些时候进一步走高是完全有可能的，许多企业已经把商品价格走高转嫁给了消费者。但物价上涨的势头料不会像30年前那般失控。

分析师称，要形成螺旋式通胀的必备条件是，物价上涨推动薪资增长，并以此触发更快的物价涨幅以填补劳务支出的增加。而就目前而言，美元经济离进入滞涨尚缺少一个重要的环节：工资增长压力。事实上，美国劳动力市场依然表现迟滞，劳工成本基本未有变动。

数据显示，美国截至3月份的一年就业成本指数仅增长2.0%，较2010年平均增速1.9%未有较大变动，也远低于经济衰退前期3.3%的增速。

分析师表示，虽然物价上涨对美国民众的购买力构成了一定的影响，但尚未引发工人要求更高的工资收入。而30年前的情况确不是这样，当时工资随着物价一并呈螺旋式上涨。1977年，美国工人每小时工资平均年增幅达到7.3%，1981年中更是达到9.0%。

分析师称，工会成员比重的降低也是导致工资增长迟滞的一个因素。作为影响工资变动的一个主要因素，2010年该比重已经自1983年的20.1%下降至11.9%。

另一方面，目前美国失业人数依然高企。官方数据显示，美国总失业人数为1,350万人，另有840万人尚为兼职工。这样的数据意味着美国劳工市场尚无法容纳更多大量的新鲜劳动力输入。于是，供过于求的劳工市场格局将造就工资水平的下滑。在劳工市场重新趋于紧俏之前，企业存有足够的余地削减其最大的开支--劳务成本。

分析师总结道，基于这样的宏观经济形势，对于美国经济将进入滞涨的担忧纯属杞人忧天。

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