不以上市为目的的股权期权，都是耍流氓！

90%的股权期权，对合伙人和员工来说，就是一张废纸，真正的“空口画饼”！

以上市为目的的创业公司、包括以上市为目的最终却被溢价并购的未上市公司，这类公司的股权期权，才有价值。

以上市为目的的创业公司，主要分为四类：

1、 有核心技术。拥有自己的专利、核心技术，不管是自己研发、还是联合研发、或者是收购的技术，总而言之，都拥有着独一无二的核心技术、专利产品。比如说，现在热门的AI、VR/AR、元宇宙、芯片、生物医药、机器人、无人机，包括各种软件开发、科研创新、发明专利等等。由虚转实，有核心技术的创业公司最受宠。

2、 有商业模式。不管是共享出行、外卖、团购、电商、社交、微商，还是传统的代理、加盟、连锁、直销，创业公司有一套属于自己的独特商业模式，且经过市场小范围、或大范围的测试，可行的一套模式！这套模式，可以快速复制、快速扩张，吸引投资人和用户的注意力，上市概率大！

3、 有业绩支撑。有这么一类创业公司，或许是淘系列，或许是小米生态链企业，或许是传统行业，已经做出来不错的业绩，有很好的业绩（现实的、潜在的业绩）作为支撑，可能他们更容易在国内深沪主板、创业板、科创板，或者是美国纽交所、纳斯达克上市。有业绩支撑、且预期未来前景可观的创业公司，受到各个国家的证交所欢迎！

4、 创始人奔着上市做的创业公司。有很大一批创业者，不管是初次创业者，还是连续创业者，创业就是奔着上市而来的。创始人牵头，整合各方面的资源、团队、资金，从一开始就是围绕着上市展开各项工作。

创业公司符合上述四条中的任意一条，都可以称之为“以上市为目的的创业公司”，他们所提供的股权期权，才是我们观念中认可的“股权期权”！

反正，如果一个创业公司不符合上述四条中任意一条，可能仅仅是一个小生意、一个小买卖、开个小公司，那么我们还是老老实实把它当成一个“生意”对待，拿点工资、年底发点奖金，偶尔分红一些，即可！不能有大的期望！

如何评估一个创业公司的预期？

如何评估一个创业公司的股权期权是否有价值？

不管是老板，还是合伙人、管理层、普通员工，都可以从以下几方面来分析推断：

1、 核心技术是否靠谱？技术落地性如何？技术门槛高不高？竞品、尤其是行业中大品牌能否很快推出同类型甚至更高水平的技术？这个“核心技术”，我们可以理解为广义的“核心竞争力”！

2、 创业公司是做TO B？还是TO C？还是TO G？或者就是一个贸易商？不同类型的创业公司，预期估值和市盈率是完全不同的！

3、 细分行业地位如何？有没有细分行业？在细分行业里面排名如何？细分行业的市场规模、潜力有多大？一个细分行业，市场规模100亿与1000亿，对应的公司估值和预期是完全不同的！

4、 公司近三年的业绩增幅情况。公司是否盈利？还是在持续亏损？公司预计后3年盈利情况如何？未来市盈率大致有多少？我们从上市公司的股市表现，可以得到一个大致的结论。

5、 公司有无投融资？投融资引进几轮？引进多少资金？公司现在的营收和支出是否持平？下一轮投融资预计什么时候引进，大概引进资金多少？

6、 公司是否在行业风口期？凡是在风口高峰期，意味着接下来行业会全面大幅度洗牌，绝大多数创业公司都会死掉，除非你在行业中排名前两名，这样风险才相对小一些！而且，风口期的估值往往都是高估的，做不得数！

7、 公司的核心竞争力到底在哪里？从市场表现，从用户反馈，从老板和合伙人团队来判断，未来预期会如何？一个创业公司的前10号员工，基本上就决定了这个公司的企业文化和发展天花板！

8、 预计自己能在公司坚持多少年？预计公司在顺利的情况下，几年能够上市？预计上市后，保守或者正常的市值是多少？自己有多少股权期权，稀释到最后还有多少，值多少钱？再扣掉解禁期的时限要求，以及个人所得税扣款，预计自己能拿到的税后收入是多少？再除以（公司任职年限+解禁完成的年限），就是你每年额外多出来的收入是多少？记住：这是在公司能够上市的“幸运”基础上的收入，更多的是公司上不了市，这是大概率的事情。

创业，本身就是九死一生！

创业公司的股权期权要变现，唯一的概率就是公司上市或者被溢价并购。所以，99%的股权期权是无用的，是“高风险的”！相对应的，一旦说是公司能够上市，股权期权变现，那么对应的就应该是“高收益的”！高风险对应高收益，这才符合社会经济发展规律！

一旦我们选择了创业公司的股权期权，不管我们是创业者，还是合伙人、管理层、普通员工，我们应该遵循以下两个准则：

1、 真正的股权期权，都是有限制性条件，而且都具备了一定的基础条件。当基础条件还不具备时，创业公司滥用股权期权进行“奖励刺激”，不但无济于事，反而忧患重重。

2、 风险与收益对等。谁投入的时间、精力、金钱更多，冒的风险更大，谁的预期收益就越高；反之亦然。

创业公司如果上市，那么各级员工的预期收益多少，比较合适？

1、 对于普通员工来说，如果每月有基本薪酬，公司上市后能够意外收获50-200万，那就是喜从天降、意外惊喜，足矣！

2、 对于骨干和中高层人员来说，平时的薪酬会比市场上平均薪酬低一些，那么就需要用股权期权来补偿。一旦公司上市，这些人员预期额外收入200-1000万，这都属于比较成功。

3、 对于高层人员和合伙人来说，公司上市，至少身家在1000万以上，这才属于“成功上岸”。

4、 对于核心高层、核心合伙人来说，公司上市后，自己身家肯定要求在5000-10000万以上，这才属于创业者和合伙人的乐趣。

5、 对于创始人来说，公司上市后，身家必然要求是10亿起。

创业公司的股权期权，是一个非常有意义的工具！

创业的乐趣，在于奋斗成功上市后，可以实现财富自由，可以让自己上一个全新的台阶，做更大的事业！

北大毕业，2家创业公司联合创始人。1家A轮融资数千万后被上市公司收购，1家完成A/B轮各数千万融资。主做富二代创业咨询、中青年创业咨询（第一次创业咨询）。

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