一个完整的经济周期分为四个阶段，繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期。
繁荣期持有资产，衰退期持有现金，萧条期持有债券，复苏期持有股票。
请记住:
（1）不要让债务的增长速度超过收入。
（2）不要让收入的增长速度超过生产率。
（3）尽一切努力提高生产率。
2023年7月13日 第194篇
两个基本问题
什么是经济周期？为什么会有经济周期？
回答这两个问题之前，先理解
两个基本问题。
商业的本质是什么？
财富的本质是什么？
商业的本质是交易
。
老王种大米，老张养鸡，老王想吃鸡肉，老张想吃大米饭，于是两个人进行交易。
有了交易，就形成了商业。
财富的本质是钱吗？不是！
财富的本质是劳动。
钱只是衡量财富的尺度。
比如，中国的GDP为90万亿，这90万亿是是衡量我国财富的尺度，本质上是中国人民用劳动创造了价值90万亿的东西。
既然劳动是财富的本质，那么
如何增加财富呢？提高劳动生产率。
劳动生产率的提升，意味着一个人创造财富速度的增加。
人类到底能够拥有多少财富，取决于人类的劳动生产率。
可支出总额
劳动生产率提高了，人类创造了更多的财富，接下来干什么呢？
进行买卖交易。
那么买方可以支出的总额是由什么构成的呢？
货币+信用构成了买方的支出总额。
货币是今天的财富，信用是未来的财富，今天的财富加上未来的财富，就是一个人的可支出总额。
比如，你手里有2元现金，因为你有信用，银行相信你的还钱能力，又借了你1元钱，那么你现在的可支出总额就是2+1=3元。
借贷刺激经济增长的秘密
你的支出就是别人的收入。
支出，是经济的驱动力。
因为你的信用，银行借了你1元钱，你的支出由2元变成了3元。一定有一个人本来只能赚2元钱，现在可以赚3元钱了，他的支出也就由2元变成3元了。接下来，肯定还有一个人，本来只能赚2元，现在也可以赚3元了。
以此类推，因为最初一个人借的1元钱，导致整个经济中，每个人都多赚了1元钱，同时每个人也多支出了1元钱。
是不是很奇怪，一个人借了1元钱，每个人都多赚了1元钱。
第一个人没借钱的时候，每个人都以2元钱进行交易，4个人发生三次交易，支出总额是2*3=6元。
由于第一个人借了1元钱，所有人的支出就变成了3元，现在的支出总额是3*3=9元。
因为1块钱的借贷，GDP从6元变成了9元，1块钱的借贷撬动了GDP乘数级增长。
通过借贷增加支出，就可以刺激整个国家经济的发展。
经济周期的底层逻辑
人们可以通过
借贷增加总支出去买东西
，
意味着，今天所买的东西多于今天所创造的财富。
今天没有把财富创造出来，就提前消费了。
长远来看，你的消费一定要等值于你所创造的财富。
所以，未来你必须通过生产或者服务，来把提前的消费还清。
当到了需要还清债务的那一天，你今天的消费就要小于你今天创造的财富，
那个时候你就变得非常紧张，开始入不敷出了。
于是你就开始
减少消费
，不怎么买东西了。
你的消费就是别人的收入，你的消费减少了，别人的收入也就减少了。他的收入减少了，他也就不敢买东西。
于是进入一个
恶性循环
，经济开始快速下跌。
直到所有的负债还清了，大家才开始重新建立信心开始借贷，经济又开始增长，进入下一个周期。
需要通过未来的创造弥补曾经的负债，是经济周期必然发生的原因所在。
因此，
经济的发展与衰退，不取决于人么的创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。
央行控制借贷总量
谁来控制借贷的总量呢？
中央银行。
中央银行通过调整利率来调整借贷的规模，可以通过发行货币控制货币总量。
一旦经济衰退，大家开始不借钱了，央行开始降低利率，降低利率就是降低大家借钱的成本。于是又有人开始借钱，有人开始借钱，就会刺激经济，经济的衰退就会缓和一些。
如果利率降为零，大家还是不发生借贷，这就意味着中央银行通过利率调节经济的能力已经消失，这就叫做去
杠杆化
。
发生了去杠杆化，经济开始迅速衰退，怎么办呢？
问题的核心是减轻债务。
减轻债务有四种方法，
消减支出、减少债务、财富再分配、发行货币
。
减少支出的本意是没钱了那就少花钱
。不过这不是一个好办法，你的支出少了，代表别人的收入少了，就会进入恶性循环。
减少债务是通过债务违约和重组来减少债务
。如果借债的人不要求你还债了，是不是压力就小了好多。
财富再分配是把富人的财富分给穷人
。穷人不敢借钱，富人的钱借不出去。那就向富人多收税，分配给穷人。这样，穷人能够还清债务，使经济进入一个新的周期。
发行货币指央行印更多的钱
，然后大家拿这些钱去还债，这样就可以清掉债务。
消减支出、减少债务、财富再分配、发行货币都是为了减少债务，使经济重新进入正向循环。
经济周期
一个完整的经济周期分为四个阶段，繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期。
什么是
繁荣期
？
人们通过信用和借贷，促使经济过度上涨，债务的增长速度超过生产率。这意味着，以现在人们创造财富的水平，是还不清当前债务的。
什么是
衰退期
？
随着人们债务的增加，人们开始不敢借贷，想办法消灭债务。
什么是
萧条期
？
经过长时间的消灭债务，债务已经消灭的差不多了。债务的增长率已经开始低于生产率了。以人们现在的创造财富的水平，已经可以还清债务，有能力继续借贷了。
但由于信心不足，还是不敢借贷。这就是萧条期。
什么是
复苏期
？
既然人们创造财富的水平可以还清债务，经济就会慢慢复苏。这个时候，人们终于有信心借贷了，经济终于开始增长进入复苏期。
繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期，这四个阶段加在一起，就是一个完整的经济周期。
如何应对经济周期
如何应对经济周期呢？
繁荣期要把钱放在可以投资的商品里
。经济增长带来商品价格越来越高，商品会增值，买的越早，越能享受商品价格上涨的红利。比如，经济增长的时候买房子。
衰退期要现金为王
，把现金牢牢把握在手上。到了衰退期，大家都开始还债务，开始抛售自己的资产。这个时候，资产价格就会下滑。资产价格一旦下滑，人们就意识到，所谓的财富，只是账面数字而已。
比如，你拥有一只羊，羊的价格既可以涨到100元，也可以跌到20元，无论羊的价格如何变化，它一直是那只羊。
财富从来没有变过，只不过是人们认为自己拥有的财富一直再变化而已。
萧条期要持有债券
。萧条期，大家创造的财富已经可以还清债务了，已经可以开始借钱了。这个时候，通过购买债券把钱借给别人，是非常划算的生意。
复苏期要持有股票
。复苏期，很多公司开始重新高速发展，如果及早持有具备潜力公司的股票，财富会进一步提升。
雷·达利欧给出三个建议
关于经济周期，桥水基金创始人雷·达利欧给出三个建议：
（1）
不要让债务的增长速度超过收入
。
债务的增长速度超过收入，债务负担最终会把你压垮。收入永远来自于创造的财富。只关注债务和收入的绝对值还不行，还要警惕债务的增长速度是否超过收入的增长速度。如果债务的增长速度超过收入的增长速度，总有一天会入不敷出。
（2）
不要让收入的增长速度超过生产率。
收入的增长率超过生产率，会产生泡沫，总有一天，泡沫会破裂。比如，我本来一年可以养10只羊，由于饲养方法的改善，现在一年可以养20只羊了，意味着我的生产率提高了一倍，如果此时我的收入增加了5倍，泡沫产生了，此时的生产率不足以支撑财富的增长率。
（3）
尽一切努力提高生产率。
如果要想维持5倍的收入增长，必须一年可以养50只羊才行，必须提高生产率。
最后的话
周期就是趋势，看清趋势，顺势而为，才是王道。
周期是必然存在的客观经济规律，关键是分辨我们处在周期的什么阶段，并采取对应的应对办法。
要想理解周期，请记住下面的话:
（1）商业的本质是交易。财富的本质是劳动。人类到底能够拥有多少财富，取决于人类的劳动生产率。
（2）货币是今天的财富，信用是未来的财富，今天的财富加上未来的财富，就是一个人的可支出总额。
（3）你的支出就是别人的收入。支出，是经济的驱动力。通过借贷增加支出，就可以刺激整个国家经济的发展。
（4）经济的发展与衰退，不取决于人们的创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。
（5）中央银行通过调整利率来调整借贷的规模，可以通过发行货币控制货币总量。
（6）消减支出、减少债务、财富再分配、发行货币都是为了减少债务，使经济重新进入正向循环。
（7）一个完整的经济周期分为四个阶段，繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期。
（8）繁荣期持有资产，衰退期持有现金，萧条期持有债券，复苏期持有股票。
（9）不要让债务的增长速度超过收入。不要让收入的增长速度超过生产率。尽一切努力提高生产率。
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