2022年快过去了，2023年 美国日本，欧洲必将进入到衰退当中，无非就是衰退的早一点晚一点。无非就是衰退的狠一点，还是轻一点，很多朋友要问了，你老说人家欧美日，咱中国呢，那咱中国的经济那么你还不懂吗，这么久了，别问问就是稳中向好，各自心知肚明即可。

如果非要讲中国经济，我就要告诉你，咱们中国经济有三驾马车，或者说是三大引擎，第一大引擎投资，第二大引擎消费，第三大引擎出口，现在告诉你，目前来看，投资和消费都趴了，出口最新月份11月份的数据啊，12月还没出来呢，反正出口也软了，那你还用问中国经济未来会怎样吗，只要中国的刺激政策不够狠，你觉得他能比欧美人好到哪里去，当然我们是有韧性的，我们稳中向好。

既然马上进入衰退了，历史上有没有可以明鉴的，正衣冠的事件，让我们好好品品呢？最惨的那次经济大萧条就是，那便是1929年，我分析一点和我们现代特别接近的，几个特点，其中包括了杠杆，包括了美国称霸以及美元霸权。

首先先说杠杆的问题，1929大萧条有一个重要的诱因，那便是股市崩盘，金融系统崩盘引发了实体经济的崩盘，非常好理解，当时的美国股市也玩杠杆，1:1、1:10、1:20，甚至我看到资料里面写高达1:25都有，但是当时a股15年杠杆牛的时候，也就1:10。

那杠杆怎么就引爆了金融系统，进而引爆了实体经济呢？逻辑简单，给券商给炒股的人加杠杆的往往是银行，或者是影子银行类银行，那这个1:10什么意思，你有1块钱，借10块钱，这个1:10的杠杆就是这个意思，1:10的杠杆，你稍微亏一点点，亏个5%、8%你就要补充保证金，亏个10%，你那个1的1块钱你就亏完了，剩下借的这点钱啊，就不是你的了，什么意思，爆仓了，所以你加杠杆赚的多亏的也快，就这个意思。

当杠杆越来越高的时候，股市是不能剧烈波动的，是不能跌的很多的，否则的话，越来越多的人爆仓，越来越多的人怎样倾家荡产。那么，咱们经历过15年这个股市崩盘去杠杆，原理也非常简单，当你不能补足保证金的时候，你的股票就被被动卖出，然后恶性循环来了，大家一起被动卖出，一直砸呗，竖着往下砸。如果被动卖出股票，借的那点钱股票也卖不出去的话，你会发现亏的是谁，不只是你要亏，银行借给你钱他也要亏钱。

1929年美国股市跌了多少，美国那一波经济大萧条，总计股市跌了90%！你没有听错，90%！跌这么多，而且是快速下跌情况下，银行系统也在亏钱。所以你会发现，股市暴跌引发了金融危机，金融危机引发了整个实体经济，全国经济的崩盘，高杠杆的危害就在这里。不管是谁，姚振华赵薇，蚂蚁金服，任何人如果加超高的杠杆，比如说蚂蚁金服几十倍，赵薇也是几十倍吧，姚振华也是十几倍二十倍吧，任何谁加超高的杠杆，我的态度只有一个，抨击。当然监管和我态度是一样的，监管也是打击高杠杆，你们就明白为什么高杠杆危害这么大，包括许家印之类的，不展开说。

银行系统出问题，实体经济出不出问题，肯定出问题，实体经济和银行又紧密相连。实体经济扩大生产一定要和银行连在一起，抵押再生产，产生经济效益挣钱，再发工资给老百姓，老百姓赚了钱之后消费，经济又火热，继续正向循环。如果这一档断了，正向循环结束了，就要进入到恶性循环了。

接下来要植入一个新的概念，深重的严重的，恐怖的经济萧条，经济衰退，都和什么有关？都和产能过剩有关。

经济繁荣的时候，企业个人，都是乐于负债去消费的，比如说咱们前几年，老百姓掏空一家6个钱包买房。为什么乐观？因为房价涨，全国一片大好，这也好那也好，咱们对未来有充满期待。

结果这才几年呢，两年三年，大家就开始存钱了，不搞了，所以在极度繁荣的时候，大家对未来特别乐观，都负债去消费。那个时候你会发现，企业他也对未来乐观，为了赚更多钱他干嘛，扩大再生产，所以你会发现一件事情，欲让其灭亡，必先让他疯狂。

日本当初是不是，美国07年当初是不是。1920年，大萧条之前的美国是不是都是，正是这种崩溃之前的疯狂，让大家过度盲目对未来乐观，所以呢产能过剩，杠杆高起，于是呢萧条来了。

你要记着我常说的一句顺口溜：债务是硬的，资产是软的。进入到负循环的时候，你会发现产能过剩，我生产了100斤粮食没人买，我生产了100台汽车没人买，我生产的手机电脑衣服什么都没人买。没人买怎样，企业还不上债就破产，当然先不是破产，先是抵押物，变卖贱卖啊，抵押物贱卖，换成钱然后还债，到最后抵押物也卖不出去了，就破产了，就完蛋了，破产了之后工人丢工作，失业率高起，失业率高起，老百姓没钱，对未来悲观，然后不消费了，有钱人想消费都不消费了，因为信心没了。

这个时候和正循环恰恰相反，进入到负循环当中，1929年就是这么产生的，产能太高。当然这个情况要多一个层面，那就是一战之后，欧洲进入到和平期，进入到一个和平发展期，所以美国大量的产能，粮食、工业商品 ，没有地方卖了。以前都是欧洲忙着打仗的，自身的工业体系都在生产军火，只能从美国这里进口买东西，所以当时还有一个特殊情况啊，就是这一点。

总结一下要点，那就是杠杆高起，加产能过剩，然后恶性循环会发现抵押物持续下跌，再加上失业率持续高起，再加上信心不足，储蓄持续升高，然后恶性循环来了。

1929年大萧条，和现在还有一个不一样的地方，当时是金本位，当时的金融，主要是财政和货币体系还不够完善，当时的货币学理论，就是人们面对危机，处理危机的理论和经验也不足，现在呢，一百多年了啊，没有一百多年就是小一百年了啊，这个咱们经验肯定足了，所以你会发现，我们把1929年重新研究一遍，和现代何其的相似。

无非是那些极端的因素，好像不太具备，反正我是不认为现在会发生大规模战争，人类的武器装备这么发达的情况下，还能打出世界大战来，打不起来的。你能灭了我，但是反之，瞬间你把我灭了我也能把你灭了，这种情况下是打不起来的。

极端情况没有的情况下，其他要素是具备的。高杠杆啊，产能过剩啊，这些情况，当然还有疫情的冲击。

然后呢，接下来我们看到，这么多年以来在面对危机的时候，有什么招吗？就两招，央行引钱，财政花钱，你看1929之后，罗斯福上台啊，胡佛下台。罗斯福上来，玩的就是咱社会主义那一套，政府加强对经济的干预，政府多花钱让老百姓有钱可赚。他玩的那些东西咱也都熟啊，美国国土面积那么大，那么多多基础设施需要建设，政府背债干呐，那老百姓有吃有喝先把难关过去再说，这和个咱们过去这么多年，玩的不都一样吗，啊凯恩斯主义啊，说来说去就这东西啊，有兴趣我再说一说凯恩斯学说。

好回到正题，今年2023年，欧美日的衰退，它其实和产能过剩+高通账+货币紧缩，这些连在一起的。那我们再提炼一下重点，高通账加货币紧缩等于什么，这之前我的结论，高通账+货币紧缩必然等于经济衰退。

其中的逻辑非常好理解，通胀也就是涨价，是由货币政策和供求关系两个方面决定的，供求关系是不容易短时间解决的，你生产个馒头，你从生产面粉，这个粮食变面粉，面粉在这做馒头，做完再拿出来卖，这个过程是有时间的，尤其是有些非常难以制造出来的商品。

货币政策容易见效，所以各国在对付通胀的时候，先用货币政策，但是你升息紧缩货币会压制需求，工厂借钱借贷成本变高，他会降低自己扩大再生产，老百姓也会降低自己消费的需求，那降低需求来的会特别的快，但是通胀又非常的顽固，你单纯的紧缩货币，他又不会瞬间就把降价降下来。

那你通胀更顽固的情况下，你需求降的又特别快，那你经济肯定会先衰退。经济衰退，也就是，严格意义的两个季度经济的负增长，就叫做衰退的情况下，2023年从经济角度，欧美日是绝望的，是没有好果子吃的。

当拼到这个时候，我们就要知道要看资产负债表了，看谁的负债、看谁的杠杆更健康、更低，那这个时候就可以怎么处理，如果我负债低，你就可以放水，你放水你还有用。因为你借的出来这个水能放得出去，大家负债率都很低，能把水接出来，接出来之后干嘛花呀，那经济不就起来了吗。

所以当经济出现衰退的时候，每一次考验的都是一个国家资产质量的时候。说白了就是政府、企业、居民三个主要的经济参与者主体，他们的负债率情况，说句实话我还是挺自豪的，在过去20年甚至20多年的时候，咱中国的资产质量都非常的优质，都要比什么欧美日要优质的多，因为我没有负债。

（未完待续）

上海影像测量仪

ogp非接触式光学影像测量仪

上海影像测量仪特价销售