世界三大固定收益指数逐步纳入中国债券市场成美元吸金器

Lisa 2024-11-12 16:50:28 理财会议 0

近日，消息称，市场观察人士预计，指数提供商富时罗素在本月的年度评估中，将同意把中国债券纳入富时世界国债指数。截至目前，中国国债已经被纳入彭博巴克莱债券指数和摩根大通指数。

高盛估计，中国国债预计将被纳入一个主要全球指数，这可能会额外吸引1400亿美元资金流入中国债券，在中国开放资本市场之际可能进一步提振人民币汇率。

而此前也有业内分析人士表示，如果中国债券能被全球三大主要固定收益基准指数全部纳入，或将会为中国债券市场带来巨额资金流入，预估与当前的境外投资者持债规模相当。

中国债券入富结果即将揭晓

据市场观察人士预计，指数提供商富时罗素在本月的年度评估中，将同意把中国债券纳入富时世界国债指数。而此前富时罗素也在官网宣布，将于9月24日美国收盘时间后公布富时罗素固定收益国家分类结果。

事实上，早在2018年9月27日，富时罗素公司就宣布将中国纳入其旗舰指数――富时世界国债指数的观察国家名单。彼时，富时罗素全球CEO麦思平还在接受媒体专访时表示，2019年进一步和全球客户咨询。

值得注意的是，富时罗素在今年4月中期评估时肯定了中国改善金融市场环境的措施，但仍然决定暂不将中国债券纳入WGBI。

据报道，高盛分析师Danny Suwanapruti和Maggie Wei在周二的一份报告中指出，根据估计中国国债占指数权重5.7%，以及假设追踪WGBI的管理资产规模约为2.5万亿美元，得出1400亿美元的预测流入规模。

同时两位分析师还表示，假设纳入过程分阶段在20个月完成，每月的流入总额可能在70亿美元左右。“从资金流动的角度来看，富时可能是最具影响力的指数，因为追踪该指数的管理资产规模庞大……它的投资者基础非常被动，只包括政府债券。”

另据渣打预测显示，中国在此次评估中被纳入WGBI的可能性有80%。而完全纳入后，人民币债券可能占到WGBI指数的5.7%，将吸引1400亿美元到1700亿美元的被动资金流入。

富时世界国债指数是目前被业界广泛采用的，该指数涵盖超过20个国家，14种货币，容纳包括美国，欧洲和日本等诸多发达经济体，以及马来西亚，墨西哥等新兴经济体国债。

中国债券市场具较大吸引力

近年来，中国债券市场取得了长足发展，市场规模迅速扩大。截至2020年1月末，中国债券市场存量规模约100.4万亿元人民币，为全球第二大债券市场。而截至2019年底，中国债券托管规模首次突破12万亿美元，超过日本位居全球第二，仅次于美国。

从国际上使用最广泛的三大债券指数来看，目前分别有彭博巴克莱全球综合指数、富时世界国债指数，以及摩根大通全球新兴市场多元化政府债券指数，后者是GBI-EM的一部分。

2019年4月起，中国国债被纳入彭博巴莱克全球综合债券指数，标志着中国债券市场正逐步开放。而摩根大通也于2019年9月宣布“纳指”安排，同时2020年2月起将中国国债纳入摩根大通指数。

2月28日，9只以人民币计价的高流动性中国国债被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列。此次纳入的中国国债将在完全纳入后达到该指数10%的权重上限。

彼时业内认为，伴随着此次中国国债纳入摩根大通指数，会有200亿美元追踪资金进入中国债券市场。中国央行方面也表示，中国债券市场纳入国际主要债券指数是中国债券市场开放的又一重大成果，体现了中国在全球金融市场上的地位不断提升，也反映了国际投资者对中国市场的信心。

另据研报显示，2019年以来境外机构投资者入市速度大幅加快，来自中国外汇交易中心发布的8月银行间债券市场境外业务运行情况显示，截至2020年8月底，以法人为统计口径，461家境外机构投资者通过结算代理模式入市，本月新增1家；581家境外机构投资者通过债券通模式入市，本月新增8家。

8月，境外机构投资者共达成现券交易7597亿元，环比下降15%，交易量约占同期现券市场总成交量的2%；8月境外机构投资者买入债券4519亿元，卖出债券3078亿元，净买入1442亿元。

一位资深业内人士分析指出，如果中国债券能被全球三大主要固定收益基准指数全部纳入，据测算，将会为中国债券市场带来巨额资金流入，与当前的境外投资者持债规模相当；另一方面，中国债券市场的性价比也将吸引更多的主动投资者。

上述人士认为，全球范围来看，在货币政策大宽松的背景下，多国的债券市场陷入负利率的泥沼难以自拔。而中国中长期来看，经济在全球范围内仍然保持着健康增长，人民币汇率弹性不断增强、“自动稳定器”功能逐渐发挥，中美利差处于历史高位水平。对于国际投资者来说，投资中国债券市场仍具有较大的吸引力。