世基投资：走势一波三折不改中期趋势
世基投资：走势一波三折不改中期趋势 更新时间：2011-4-21 10:53:41 周三大盘如期走出反弹走势，尾盘收出一根带长上下影线的缩量阳十字星，引来市场方向性选择的猜测。从盘中看，沪综指30日线附近有明显强支撑，使得A股市场的调整空间有限。不过，目前断言大盘调整结束还为时过早，大盘虽有企稳修正的动作，但不代表就已经走好，进场时机已经来临。一般突发利空事件影响维持一到两周时间左右。虽然是以短线影响为主，但目前A股的K线组合显示3000点上方有较大压力。
受日本地震和中东局势的影响，海外局势并不明朗，大宗商品价格的大幅波动也对国内通胀预期造成影响。在当前不确定性因素较多的情况下，市场的反弹将一波三折，预计整体震荡向上的趋势不会改变，行业轮动加快。首先，虽然近期大盘股逐渐走强，但金融、采掘等指数权重板块的估值仍处于2000点以来的平均水平之下，尤其是银行股，整体估值比较合理，基本封住了下跌空间。其次，从资金面来看，随着房地产市场渐“入冬”，部分资金趁机流入也将对股指起到一定的支撑，同时国际资金也在重新回流新兴市场。最后，从市场情绪来看，目前仍处于较为谨慎的状态。从总体看，市场在存款准备金率上调的冲击下一度回调，但市场并不存在大的系统性风险，投资者在对一些不利因素保持警惕的同时，不宜过分悲观。
估值较为便宜的地产、机械、建材、家电等，在第一季度有较大幅度的上涨，但金融、地产、煤炭等权重性板块的估值修复幅度仍然较低，目前估值仍在10倍和15倍市盈率附近，预计未来几个季度还会持续进行估值修复，大盘向下空间较小。因此从估值角度，未来几个季度各个板块应该都有轮动上涨的机会。从短中期来看，市场流动性依旧较充裕，全部A股整体估值处在合理估值区间内，对政策预期的不确定将使市场在一定时期内维持震荡格局。建议在物价指数高位运行情况下，仍然关注弹性较大的周期性行业；而在政策效果显现、物价指数如逐渐回落时则可逐渐转配弹性较小的防御性行业。
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