世基投资：调控升级对地产股影响有限
世基投资：调控升级对地产股影响有限 更新时间：2011-1-28 9:09:36 中央针对楼市再出重拳，昨日，国务院公布了一系列促进房地产市场稳定的措施，被媒体称为新“国八条”，这是继2010年4月份，时隔9个月后管理层针对房地产又一次抡起政策大棒。来看一下这一次措施出台的背景，经济强劲增长，地价、房价创新高，有媒体统计，以目前整个北京市的地皮价格，相当于美国一年的GDP，一方面这反映了我国经济发展迅猛、房地产市场活跃、资产价格吸引力提升的欣欣向荣局面，但另一方面，却包含了更多的隐性、复杂的问题，资产泡沫、贫富差距拉大、社会分配不均等本已恶化的因素会引发更多不利预期。此外，不断攀升的房价也推高了通胀，CPI的统计构成中居住价格占据了一定比例的权重。
房地产之所以重要，之所以复杂，不仅体现在地产业本身对国民经济的巨大拉动作用，也表现在其资本市场的属性。前者可称为一级市场，放在股市这个资本市场里那就是二级市场，关于一级市场的焦点问题，房价还能涨多久，还能涨多高，楼市会不会重演80年代日本、90年代香港崩盘的命运，这个话题暂时搁置。笔者今天有意将房地产一级、二级市场做切割来分析，目前一级市场上楼价早已越过07年高点，而二级市场地产股则出现严重背离，没有跟上楼市上涨脚步，长时期趴在低位，只有07年巅峰时刻股价的1/3左右。这说明了什么呢？很简单，地产股低估，即使说房价有泡沫，但地产股没有泡沫，历经3年多的下跌后，其估值优势重新得以显现。其实，从近期地产股的技术走势来看，就已经表现的相当不错，在大盘破位下跌以来，正是地产和银行两大权重的奋力护盘，才遏制了跌势的进一步蔓延，多数地产股已经横盘长达2个多月，期间上演强势可谓数不胜数，这是很明显的一个见底信号，笔者上周末提出市场出现底部迹象的判断，其中一个关键因素就是见到了地产股的止跌。
所以说，我们不能因盲目惧怕政策调控就看空地产，政策打压的是过快上涨的房价，而对处于估值底部的地产股影响却有限，况且，政策调控的最终目标不是打压楼市，而是促进房地产市场长期健康平稳发展，是有利于地产业的成熟的措施，面对不明朗的大势，配置地产为代表的低估值大盘股，反而有避风港效应。
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