先说一个很有意思的现象：

古往今来，有很多喜欢说真话的人，往往没有好下场，这是为什么呢？

因为以下三点：

第一、大众不需要真相

大众要的心理安慰，是希望，是娱乐，工作比较苦，大家需要苦中作乐，才能把人生坚持到底。

第二、社会不需要真相

社会要的是一种合力，需要将大家的力量拧成一股绳，然后一起埋头往前冲，利用群体的力量去改造世界，创造物质财富，这样大家才能生活的更好。人们一旦过于计较“真相”，这种合力消散了，社会就变得无序了。

第三、人生不需要真相

人生如果试图把什么都弄明白，都理清楚，往往会很痛苦。难得糊涂是一种境界，也是一种洒脱。总是试图去解释这个世界的人，往往很痛苦，换一个角度，如果我们只是尽心的去体验它，感受就会美好多了。

今天我要说的就是市场的真相，大部分人是不感兴趣的，因为股民只要一个结果，就是：请说一只能让我快速赚钱的股票，其他的可能不感兴趣。

对于国内的散户来说，基本90%的人会出现亏损。剩下的10%的人要么具备一定的投资体系，要么有良好的投资理念，要么有个好心态。但这在10%的人群里依然占少数，剩下的基本是赚的运气的钱，或者是被套之后，长期蹲坑赚解套的钱。

这种投资体验感非常不好，在每一轮的大调整中，都要承受内心的恐惧和漫长的煎熬才能完成。

这显然不是每个进入市场的投资人之初衷。在每一轮血洗中被套之后，心想：这股市真是弄的心力交瘁，等解套之后，再做的话，剁手。但是等到行情回暖之后，又会按捺不住内心的冲动，再次入场。

人群都是健忘的，痛点不在之后，盈利的喜悦马上会充斥大脑，过去的所有煎熬都抛之脑后了。然后在盈利-被套-解套中永无休止的循环。

所以对于大多数散户来说，投资股市无非就是做了个体验不太好的参与者而已，最终的结果就是劳民伤财。至于稳健盈利，那是想多了。

因此，对于每个深入市场的投资者，都有必要搞清楚市场的本质，然后才能知道自己到底该怎么做。本文重点围绕这2部分展开。

上篇 市场的本质

一、为什么中国市场熊长牛短？

老股民都很清楚，A股市场真正普涨的傻瓜式行情只有3次，分别是1992年，2007年，2015年。其他时候基本是震荡上行或震荡下行，并没有明显的指数行情。所以十几年过去了，大盘还是在3000点附近。并且每一轮指数行情都很短暂，随之而来的是漫长的调整。

我们打开上证指数的全景，就会发现每一轮上涨，都需要2轮暴跌来消化。这就能很好的印证，很多股民赚钱的时候是短暂的，大部分时候处在被套的局面。

那为何A股市场总是牛短熊长，美股总能走牛市呢？

1、A股是融资市

因为A股是融资市，美股是储蓄市。A股的最大职能就是为企业融资用的，即企业的钱袋子；美股是藏富于民，即老百姓的钱袋子。这是由两国的国情决定的。

先说A股。我们是以制造业立国的发展中国家，股市的最高政策就是“金融服务于实体”，稳经济、保就业也是一直以来的指导方针。就是无论如何也要保住企业，先做好企业，国家经济发展才能稳步前行。至于股民的财富那是次级问题，股市是给企业输血的，你也可以理解为企业是来A股吸血的，不是为散户赚钱用的。

那么股民亏损了怎么办？其实这个于大局无碍。国人一直以来就有储蓄的传统，大部分老百姓投入股市的资金不会是其全部资产，流动资金依然占据一定的比例。所以在熊市亏损了，也不至于动摇整个社会的基本盘。

而美国则不一样，大部分家庭没有储蓄的习惯，寅吃卯粮也是司空见惯。诸如信用卡之类的个人信贷产品不就是西方传过来的消费方式嘛。而美股就充当了全民的蓄水池，所以叫储蓄市。

2、只进不出

A股成立以来，从当初的老八股到现在4700多只股票，除了深度熊市导致新股发行受阻之外，其余时间基本都在高速发行新股。而这30年以来，退市公司的数量只有118家左右。

除了少数极其恶劣的行为或是负面影响极大的公司退市之外，其他的大部分垃圾公司依然安然无恙。

一边是持续高速扩容，一边是退市难产。整个股市的容量越来越大，如何能有长期牛市的资金面支撑呢？

有人会说：入场资金的增量超过扩容速度不就可以了嘛？这更不现实，我国居民的储蓄早就在其他部门加杠杆的时代逐步下滑了，譬如房地产。

储蓄率的持续下降+股市的大幅扩容，就注定了牛短熊长的格局会长期存在。

而美股是不是这样呢？

1997年底，美股共有上市公司8884家，达到历史最高记录，但十年后，2007年底美股上市公司数不足6000家，2015年底上市公司数只有5283家，比1997年底净减少3601家。美股近些年来，退市数量比上市数量要高的多。

3、多空失衡

由于A股没有做空机制，导致股票的定价机制长期错乱。情绪高涨的时候，估值高的没有天理；情绪低迷的时候，纷纷抢跑。很典型的就是：新股上市之后遭受爆炒，然后就一路下跌，有的甚至跌掉80%；或是机构抱团某些赛道，导致板块集体暴涨，然后经历长达数年的下跌。

这些弊端，上层显然都是知道的。但我说了，A股最大的职能就是为企业融资，不是为散户赚钱。能够上市的企业，绝大多数还算是每个领域规模相对较大的企业了。如果连上市公司都经营艰难，其他众多的小微企业，就可见一斑了。并且有些上市公司还是某个县市的纳税大户，就业大户，也是当地重要的产业支撑，掺杂了一些政治因素，是会尽量保住上市公司的头衔的。

至于股民亏损，我只能说在“以经济发展为中心”的指导方针下，“舍小家，顾大家”。

因此，我们可以得出几个结论：

1、股市高速扩容的主基调不会改变；

2、居民储蓄在其他领域加杠杆之后，储蓄率很难大幅回升；

3、即便退市新规出台，也很难达到美股退市的严厉程度；

那么对于大盘，是很难出现长牛局面了。细心的老股民会发现，2017年之后，普涨局面就已经不存在了。常出现的现象就是：大盘涨，你的股票不涨；大盘跌，你的股票还是跌。所以未来的牛市只能是“某几个板块的结构体性行情”，熊市就是普跌。

二、股票到底赚的什么钱？

股票其实赚的就是企业盈利增长带来的估值提升。也就是我们常说的“分享企业高速成长带来的红利”。

当企业盈利增长+估值提升的时候，就是我们常说的戴维斯双击；当企业盈利增长放缓或下降，估值下调的时候，我们称为戴维斯双杀。

三、为什么股市没赚到，楼市赚到了？

早些年同时投资股市和楼市的人，你会发现楼市基本是赚钱了，而股市没赚到。那么原因到底在哪呢？

投资楼市，是因为你相信未来楼市会涨，买入后就持有了。肯定不会每天看房产网，想着天天交易，看是涨了几百还是跌了几百。持有几年之后，会发现收益还不错。

投资股市，显然也是看好股票的未来，否则你不会买。但是会因为每天的波动，而遮盖了双眼。譬如你前几年看好国内的新能源产业，买入相应的优质股，持有几年一定会有不错的收益。

可能有人说：万一看错了呢？这个无需纠结，所有的投资行为都是为自己的预判买单的。楼市也是如此，万一你投资了东北三省的房地产，效果也不好。还有些买到烂尾楼的。

整体而言，预判未来的趋势，远比预测明天的波动可靠性要高。

这就衍生出一个问题，投资是赚快钱还是慢钱？

四、投资中赚快钱还是慢钱？

股市每天都会波动，每天都会看到机会和风险。但如果你不管大环境如何，每天都去市场拼杀，最终的结果一定是很惨淡的。

每天那些上上下下的K线，让你感觉赚钱如此简单，其实大部分都是陷阱，你根本把握不了。至于股民们膜拜的“杨百万”“炒股养家”这些被神话的人物，不过是某个行业的励志故事而已，每个行业都有。

投资说到底只是“用科学的方法寻求大概率的事件”，我们看某个行业到底能否让自己有获得感，要看中位数，而不是看小概率事件。毕竟90%的股民都是亏损的，你既不是科班，也没有大量的时间去研究学习，凭什么能认为自己会成为食物链顶端的人呢？

我们回想一下身边那些炒股稍微好点的人，其实大部分是能看清大趋势，并且有良好心态的人，我们称为“冷静的龟派”；而天天想着快进快出的，做着发财的白日梦的，基本是伤痕累累，我们称为“躁动的猴派”。

然后我们就明白了，稳健的投资其实赚的是慢钱！快钱谁都想赚，但是掌控不了，否则为何还有那么多兢兢业业工作的人？

也就是说，股票其实赚的是投资的钱，而不是投机交易的钱。

五、认知自我---明白“弱者体系"的真相

我们经历了这么多次牛熊转换，你有几次能精准的抄底逃顶呢？你在自己的本职工作中都未必能做到出类拔萃，为何幻想能在股市披荆斩棘？

所以我们要认清事实，回归常识与理性。中国市场熊长牛短，这是很难改变的事实。买完就跌的现象一定是在相当长时间里存在的。请尽量抛弃纯粹的超短博弈，依靠时间、赔率和常识来让资产稳健增长才是投资的不二法门。

因为超短线的容错率太低，而人性的贪婪、恐惧、急功近利是永远不变的，也克服不了，并且这些弱点会在超短交易中被急剧放大，出现患得患失，从而进一步阻碍你短线持续成功的概率。

这就是“弱者体系”的真相，很难听，但这是事实！

当然我也并不是强者，譬如你让我在主跌期，情绪恐慌的时期，天天做短线，我一样无法做到稳健盈利。

我充其量也只能在行情低迷的时候，选择低位的前景较好的方向，逢低布局，做中期或者波段入场，以待情绪的回暖。因为这样容错率较高，只要方向没错，估值不高，未来盈利是大概率的事情。这就是“冷静的龟派”。

因为分享国家发展的红利是确定性最高的事情；

而大众短线博弈被收割也是确定性最高的事情。

就看你个人的取舍了。

下篇 我们该怎么办？

一、多了解一些投资的逻辑

很多散户炒股亏损之后，也会去学习，但结果不甚理想。

是炒股没技能?

是不懂K线分析?

是追涨杀跌?

是频繁交易?

是集中持股?

是炒股运气不佳?

……

其实都不是！

因为市面上的大部分课程都是集中于超短交易的，包括各种战法，各种模式，各种案例。然后你会发现，案例中的股票，如果按照给出的战法去做，好像各种赚钱。但实际上你换成其他股票，好像就不行了。

包括做热点，强势股的战法也是如此。可是在最近的弱势情绪中，各种龙头都容易被核按钮或者反核，分时图走的惊心动魄，动不动就是一碗大面。并且龙头也会经常切换，盘中各种卡位。需要你对盘面有极高的敏感度。

按图索骥其实成功率并不高，同样的形态，放在特定的个股上可以，放在其他票上就不行。情绪恐慌期，本身就是个抢跑的行情，互相踩踏。活跃资金只能进攻某几个有辨识度的个股，其他票就被抛弃了。这不是技术面决定的事情！

当然，我不是说别人技术不行。技术分析是有用的，但有前提：是要在上升趋势或平衡市，准确率就高很多。而在主跌期的极度恐慌的市场，技术面的有效性是大幅下降的，这叫“弱有效市场”。

超短线的容错率低，专业人士显然都清楚，可为何还是讲短线交易的居多呢？因为投资者大部分是急功近利的，尤其是亏损之后，总想着快速挽回损失，就去学各种法门。殊不知，越急于乱，越乱越会加深亏损，这几乎是逃不掉的宿命。

再者，能够有中长期投资心态的股民毕竟是少数，看到账户浮亏就受不了。你跟他说中线，就算未来可以验证，但由于时间周期太长，很多散户耐不住性子。而短线是容易验证的，偶尔几只股票符合战法，然后就被膜拜为大神，最终的结果依然难以延续。

这个社会本身就是浮躁的，股市如此，甚至连爱情都变成了快餐式的。大家都想着快速达到目的，然而忽略了这其实是一条不归路……

当然我不否认学习的重要性。每个人都要为自身的职业付出辛劳，并没有太多的时间去系统性的去学习如何投资。再者，市场上的投资法门也是良莠不齐，你也很难分辨。

我想说的是：不用花太多时间去学习那些难以复制的事情，或是小概率事件。譬如妖股，同样的形态，这个股变成妖股了，下一个未必能复制。因为妖股是在某个特定时期，情绪、资金共同造就的。

我们需要的是了解国家未来的发展方向，板块或个股位置的高低，以及入场的信号等一些朴实的投资逻辑，做一个中线持仓，用时间换空间即可。

二、学会资产组合

国内股市，牛短熊长。老股民都清楚，其实一年中比较好的入场机会并不多，其他大部分时候都是垃圾时间，是不值得交易的。一直在里面摸爬滚打，只能是劳民伤财。

大盘在双线之下的时候，其实是不可操作区间，顶多只能根据下面的信号做做反抽而已；大盘双线之上可以留底仓，做做差价。而不是一年到头都是躺在股市里，尤其只主跌期，这种体验感就非常不好。

资产组合是每个散户都要了解的投资方式，就是固收+风险资产的组合。大盘好的时候，股票仓位可以重一些，固收配比降低；大盘不好的时候，资金就做固收，股市只能小仓位试错，锻炼盘感。

这样的投资做起来，才会相对轻松，而不至于在调整期的时候惶惶不可终日。

那如何判断行情好与不好呢？

1、看大盘

上升期或平台震荡期，可做；下降趋势不可做。

2、看主线

前两年，虽然指数涨幅并不大，但是是有明确的板块主线的。就是三大赛道轮番起舞。即大消费赛道【白酒，医药】；新科技赛道【新能源汽车、光伏、芯片】；周期股赛道【有色、煤炭、化工】。只有这3个，逻辑搞清楚即可，其他的都不入流，很难走趋势。

譬如2020年初的白酒、医药，就是明显的主线，持续了1年时间；

随后切换到大消费的细分行业——医美，持续了半年；

接着是新科技的高歌猛进；

后期是周期股崛起。

这2年每个时期的主线都很明确，持续时间都很长，并且不是单一的板块。给了足够多的反应时间，不坑人。不管你赚多赚少，盈利的机会都很大。

但是现在，赛道类崩塌之后，基本没有主线，偶尔几只妖股群魔乱舞，成不了气候。所以会感觉很难做。

三、中线要有耐性，看长做短，知行合一

前面谈到，行情主跌期，主要做固收，防范风险，减轻压力。小仓位锻炼盘感，是为了保持对市场的关注度，择机抄底。

暴跌期，是持仓者的惶恐；是空仓或轻仓者的机会。

筑底是一个漫长的过程，底部是一个区域，不是某个点。不要幻想抄到最低点，卖到最高点，这都是执念。某个赛道筑底成功之后，未来主升浪开启，持续时间都较长，成本高一点，低一点问题都不大。

所以在暴跌期，看到赛道有企稳信号的时候，可以择机建底仓，然后根据日线指标信号做做差价【看长做短】，摊薄持仓成本，等待趋势明朗之后，再加仓。

这样可以减轻中线持仓的压力，并且拥有迎接未来主升浪的成本优势。

1、过度交易

几乎有80%的散户每天都必须交易，一个月22个交易日每个人每天都在买卖，试问常常买卖你总会失手的，失手之后你的心态就又会变坏，这样就会一步错步步错。

2、喜欢抄底，尤其是处于历史低位的股票。

看到自己的成本比别人都低，心里简直是乐开了花。却没有想到，一个股票既然已创出了历史新低，那么很可能还会有很多新低出现，甚至用不了几个月你的股票就被腰斩了。抄底抄底，最后抄死自己。

3、长期满仓操作

无论炒股资金是多少，每次操作必全仓买入，股市下跌，只能干看这自己的账户亏损越来越大，割肉吧，不忍心，不割肉，继续亏损，等反弹时也无资金做T，还没等到自己成本价，又一轮杀跌开始，最终散户基本都会滴血割肉!认赔出局!

4、不会止盈、不会止损

很多人亏损不是源于不会买而是不会卖，常言道：会买的是徒弟，会卖的才是师傅.什么时间买进并不重要，在该卖的时候不果断卖出那才是最悲哀的事，本来是赚的因为该卖而没有卖出，结果做了趟过山车，原地出发原地打回，弄不好还深套一程，止损止盈太过于敏感，赚了点就跑，亏了就死扛，散户有个心理就是不止损，侥幸心理过大，明显破位还不卖，等到底部又控制不住卖出，真是人性的天敌!

5、盲目操作、没有纪律

股票再好，形态坏了也下跌;股票再不好，形态好了也能上涨。往往这种情况让很多投资者郁闷，经常碰到这样的问题:我在选股时，都是挑选基本面好的股票，为什么依旧还是跌那么惨呢?基本面好也要配合大盘和该股的形态等综合分析，不是说基本面好，买进去就会涨，形态好坏也至关重要。

6、交易成本太高，买入卖出过于频繁。

很多股民每年交易费用达到本金的20%以上，试想，即使我们有巴菲特20%的年均收益能力，如果交易成本超过20%，那我们肯定是赚不到钱的。更何况我们还没有达到20%的收益，那注定是亏损的。

7、买卖决策不是根据企业价值。

决策往往基于小道消息、内幕消息、机构推荐、技术分析等，而非定性定量的企业分析，甚至买入根本不了解的企业。这都是不理性的热血行为。

8、错误的进场和出场时机。

大多数人总是在牛市的后期，看到很多人赚到钱了才进入股市。而这时往往是价格远远高于价值的时候，反映在股价上就是最贵的时候；在经历了股市持续下跌，股市进入熊市，在亲身经历了严重亏损后，才带着悲痛心有不甘的割肉离场，可往往这时候却是股票很便宜的时候。

离开后发誓这辈子再也不碰股票了，但当股市再度大幅上涨，周围的人都大赚特赚的时候，一部分人又会在高位杀回股市。就这样周而复始，屡战屡败，屡败屡战。

9、追涨杀跌的操作。

相当一部分人都是卖掉很久没有上涨的便宜股票，去买上涨了已经很多的贵股票，最后造成不断的高买低卖。

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