有粉丝问：“孟老师，我发现你很爱买指数基金，为什么不买主动型基金呢？”

我回答：“你说得对，我确实偏爱指数基金。主动型基金我大多信不过。”

我偏爱ETF指数基金主要源于以下四个方面：

一 指数基金费用相对较低

特别是纯被动型的指数基金，它们的费率是相当低的。具体是多少费率，我忘记了，反正费率是要比主动型股票基金要低得多。为什么指数基金的费率要低呢？

主要是二个原因：

1 历史惯例

世界上第一只指数基金的费用就很低，且明显低于主动型基金。它是由“指数基金之父”约翰伯格创立的。

2 基金经理的投入成本较低

指数基金经理一般是对指数进行机械的高度复制，不需要去上市公司进行调研，基金经理所投入的时间精力、人力物力要少得多。主动型基金经理则要做大量的调查研究，甚至可能要实地蹲坑体验，所以主动型基金的费用率较高也是正常的。

二 长期投资收益相对较高

国外做过统计发现在长达几十年的基金投资业绩比较中被动型指数基金能战胜百分之七八十的主动型基金经理的业绩。这令人不得不怀疑投资主动型基金的意义何在。百年股市历史也证明大多数的基金经理长期来看都注定会跑输指数，能长期战胜指数的主动型基金极少。

我们基金投资者在苍茫的市场大海中很难找到那个连续二三十年一直跑赢指数的基金经理。可以肯定——买到一只能连续几十年始终战胜指数的基金是一个小概率事件。

这也是我不相信主动型基金经理的最主要原因。我常会怀疑他们能否长期保持良好的投资业绩。

三 资金利用效率比较高

指数基金按照规则可以把募集到的所有资金都用来投资以达到满仓操作。主动型基金则永远不能满仓，它必须保持有一定的现金以应付投资者随时可能出现的基金赎回。

还有主动型基金的仓位可能比较集中，这样在利益最大化的同时风险也相对较大。指数基金则不同，一般仓位非常分散，风险也相对较小。

另外，主动型基金可能会受制度限制，有些仓位不可能加到最大。而被动型指数基金则没有这个限制。因此，如果你看好白酒板块，那么投资一只白酒ETF指数基金很可能最终的收益要高于一只以白酒为主要投资方向的主动型基金。

四 投资风格稳定

主动型基金时常会出现所谓的“风格漂移”，就是以投资地产为主的基金，其所持有的股票居然大多是新能源。也就是挂羊头，卖狗肉。“风格票漂移”绝对不是好事，即便给基民赚到了钱也是违背了契约精神，而且很难为基民获取长期的投资收益。

一只基金出现了“飘移”，表明了基金经理急功近利，盲目跟风市场热点，这不利于基金的长期发展。这是每一个成熟的基民都较为厌恶的行为。特别是一个投资高手做基金投资时，他希望自己做主帅，希望自己所投资的每只基金都按照自己既定的风格和行业进行投资。也就是他希望基金成为受他指挥的棋子。如果基金随时可能“风格飘移”，不做一个老老实实的棋子，那就会打乱他的整体投资布局，就会使他的投资收益大受影响甚至会导致亏损。

所以投资高手一般都会选择指数基金。一来可以选择投资自己看好的行业，投资的专注可使自己获得较高的投资收益。二来可以通过指数基金来进行基金组合，以达到整体布局，使自己的风险更容易掌控。一句话——既然自己有驾照，把方向盘掌握在自己手里当然比让别人驾驶更放心。

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