今年年初那波小牛市，哪个指数最给力？肯定是创业板指数了，一天蹭蹭蹭5、6个点，涨幅堪比一只强势股了。

但随着众所周知的外部风险发酵，创业板指落得也蛮厉害的。

呐，周一就又跌去了2个点……

是不是跌出机会了呢？笔者观察了下创业板，发现有反弹、重新走强的机会。原因呢，我做了这几个方面的分析。

基本面上除了外部风险扩散，4月中国经济数据不是太好，信贷数据整体明显回落，下周披露的工业数据也可能将出现较大回落，加上通胀(CPI同比2.5%超出市场一致预期的2.3%，PPI同比0.9%远超市场一致预期的0.6%)超预期。

这些呢，会成为影响二三季度A股走势的核心变量。一句话，二季度调整震荡是不可避免的，主板短期下跌风险远高于全球。

但主板短期有企稳迹象，这对创业板是件好事儿，机构资金也在加仓创业板，市场风格可能将切换到创业板。

另一方面，根据2018年年报和2019年一季报显示，2018年创业板营收同比增长15.9%，净利润同比下滑65.6%，2019年创业板营收同比增长13.2%，净利润同比下滑12.8%，降幅已经大幅度收窄。

毛利率29.57%继续维持高水平，研发强度达到5.06%，高于市场平均水平，除去商誉价值风险释放，二季度创业板有望业绩继续增长。

而估值呢，从5月10号的估值水平来看，也不算高。

加上周一跌的2个点，创业板估值更低了

还有一个助推创业板行情的消息：5月底创业板即将迎来历史上首次成分股入摩。又是给创业板一个资金加持的风口。

总结下创业板的看好逻辑就是：估值不高+未来可期。

好了，说完了这事儿为啥能做，接下来再说说怎么做！

打包大盘点

跟踪创业板指数的基金目前有三种：创业板50指数、创业板指数、创业板综合指数，创业板XXX指数有啥不同呢？

创业板综指是指囊括了创业板的所有722只股票，是覆盖面最广最全面的指数。

创业板指数呢，则是成分指数，精选了流通市值最大、成交最活跃的100只创业板个股。

创业板50指数就是由规模最大的50只创业板股票组成，和创业板指数比，权重股占比更高，涨跌幅对它影响更大。

当创业板走好时，创业板50指数的涨幅往往会领先创业板指数，反之亦然。

目前市面上总共有35只创业板指数基金，笔者拿出其中19只来做个简单对比。

从基金规模来说，无疑是易方达创业板ETF，目前达到209.42亿，另外一只规模比较大的基金是富国创业板指数分级，达到66.05亿。

再就有就是广发、天宏、南方的创业板基金，都在10亿以上，其他规模都比较小。

创业板指数基金的管理费大多在0.50%，托管费一般在0.1%。

不过，富国创业板和鹏华创业板两只基金的收费要比同类高一倍，管理费为1%，托管费为0.22%，2只增强型基金161613融通创业板增强A的管理费为1%，托管费为0.2%、0.25%。

易方达创业板ETF的跟踪误差是0.03%、广发创业板ETF跟踪误差是0.06%、南方创业板ETF跟踪误差0.02%、天宏创业板ETF跟踪误差0.13%。

综合规模、费率、跟踪误差，普通创业板指数基金个人推荐上面这四只。

还有一类“比较贵”的创业板指数增强基金怎么看呢？笔者放在第三部分详细拆解。

现实骨感的“理想”

创业板指数增强基金比较少，目前有长城创业板指数增强、海通创业板增强、光大保德量化优这三只。

以增强指数化投资方法跟踪目标指数，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益。

拿长城来说，它的跟踪目标是：偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。

在这个前提下，基金经理可能选择在指数成分股内选股，并调配成分股的权重来获得成分内选股超额收益；也可能利用剩下的非现金资产仓位，在指数成分股外挑选看好的个股。

这比较考验基金的投研能力。

长城创业板指数增强的是2019年1月29日新成立的一只基金，规模至今0.73亿。

它的前十大重仓股分别是温氏股份、三环集团、东方财富、爱尔眼科、光环新网等，占比48.25%。

今年以来，它的收益率为22.04%，远远跑赢同类和沪深300。

近一月的回撤相对较小，但细化到一周的话，回撤幅度较大。因为是新成立基金，暂时不能有更多的判断依据。

海通创业板增强规模0.18亿元，去年4月份成立，前十大温氏股份、精锻科技、宋城演艺、先导智能、聚光科技等，合计占比28.79%。

今年以来它的收益为22.87%，略跑赢同类，回撤风险控制能力一般，近一月度回撤9.89%。

光大保德量化优规模6亿，去年2月份成立，前十大持仓为温氏股份、智飞生物、三环集团、光环新网、光线传媒等，合计占比20.44%。

今年以来，收益在18.75%，跑输同类和沪深300。

在风险控制上，表现一般，最大回撤达到15.24%。

总体上，创业板指数增强基金成立时间短，规模较小，收益相比表现并不特别突出，风险控制一般或者较差，反倒是费率相对普通指数基金较贵。

所以笔者还是建议买一些普通的创业板指数基金！

本文源自小波思基

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