南方基金吕一凡:专户管理体制亟待变革

南方基金吕一凡:专户管理体制亟待变革 更新时间：2011-1-25 10:46:21 记者从有关渠道了解，截至2010年底，南方基金管理的10余只专户一对多产品在过去一年业绩斐然，平均收益率位居行业前5名，其中南方光大2号产品更以29%的收益位居第2。优秀的整体业绩背后是强大的投资团队及他们的投资逻辑。　　“只有探索出适合目前市场环境的专户管理体制，才是未来专户长期业绩的保证。”南方基金专户投资管理部总监吕一凡对基金专户业务的发展有独特见解。　　吕一凡认为，基金公司的专户业务，最核心的是管理体制的建设。对公募基金公司来说，开展基金专户业务具有挑战性，大家比拼的不是短期业绩，而是管理体制。　　“实际上，专户业务既是老事物也是新事物，说是老事物，是因为它和公募基金一样，属于代客理财业务，说是新事物，是因为它和公募基金之间有很多体制上的差异。”吕一凡表示，这种差异体现在激励机制、投资管理等很多方面。　　吕一凡很重视这种差异。目前公募基金是与业绩基准比较，追求相对收益，而基金专户讲究绝对回报，这就导致专户的风险收益目标与公募基金之间存有巨大差异，因此风险管理体制也应该不一样。这需要得到投资者的认可，也需要长期的业绩来说话。　　吕一凡表示，激励机制同样存有巨大差异，对于专户人员的激励关键不在于金额多少，而在于激励的方式。“基金专户的管理体制必须革新，以适应专户的发展，不过，这一革新必须建立在目前的模式之下，因此这场改革将是渐进式的。”　　他坦言，目前各家基金公司都在探索专户管理模式的改革之路，但是大家都并没有寻找到很好的路径。　　“决定基金公司专户业务胜负的很可能就是管理体制”，吕一凡用残酷的世界来形容专户的竞争，“短期业绩不是核心竞争力，甚至还有很大的风险，有竞争力的体制，才是未来规模扩张的基础。　　吕一凡表示，未来专户业务压力很大，竞争不仅来自同行，也要和私募基金较量。不过，他表示，南方基金专户团队人员非常充足，而且每个投资经理都保持了个人的独特风格，可以满足不同风险偏好的客户。“目前南方基金正在设计特定行业及板块、投资股指期货对冲产品等，我们未来将有更多特色的一对多产品面世。”

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